演出市场强势复苏，票务平台优势显现2023 年，现场演出市场强势复苏，整体市场规模已经超过2019 年的水平。演唱会、音乐节等大型活动成为市场增长的主要推动力。由于需求的集中释放与供给的迅速恢复，市场呈现出爆发式增长。基于全球市场的经验，我们认为演出市场的繁荣具有可持续性。以美国市场为例，2007-2008 年的经济危机对现场演出市场的影响微弱，市场迅速恢复，消费者依然愿意为演唱会等娱乐活动付费。“口红效应”表明，经济波动对现场演出的影响有限，观众更愿意在经济低迷时通过高质量的娱乐活动获得心理慰藉。国内市场也展现了类似的趋势，2023 年演出场次和票房收入同比增长超过100%，并在2024 年保持稳定增长。　　在演出市场整体繁荣的背景下，票务平台作为产业链的入口端，且具备丰富的资源禀赋，能够迅速受益。1）票务平台通过连接上下游，直接触达C 端用户，成为演唱会信息获取与购票的主要渠道。2）相比于内容制作的不确定性较强，票务平台具有更为稳定的盈利模式，通过手续费、服务费和独家代理权等方式实现盈利，低库存风险与轻资产模式使其在行业中占据优势地位。3）票务平台凭借与上游内容制作的紧密合作和市场用户数据，具备整合产业链条、入局上游内容制作的能力。随着市场的进一步发展和成熟，票务平台有望在演出产业链中发挥更加重要的作用，同时有望回溯上游产业链改善营销效率，活化各方资源。　　以海外头部公司为鉴，思考国内票务平台未来发展路径作为全球最大的现场音乐演出主办方与票务平台，Live Nation 为国内市场提供了借鉴。　　Live Nation 在演出主办方面拥有庞大的市场份额，通过整合票务平台Ticketmaster，实现了从演出制作到票务销售的全产业链覆盖。公司一方面通过纵向并购Ticketmaster 控制了全球范围内的绝大部分音乐会、演唱会等现场活动的票务销售，整合流量入口的同时提升运营效率；另一方面通过横向整合中小型承办方和票务平台，直接扩大了市场份额并增强产业链的协同效应，从而能够在行业整体复苏后获得利润和估值的戴维斯双击。　　我们认为国内票务平台具备与Live Nation 相似的发展潜力。大麦网/猫眼作为国内头部的票务平台，凭借其在流量入口端的优势，已经在市场中占据了主导地位；同时两者也都建立自有IP和品牌布局上游内容，与艺人、经纪公司及演出场馆形成紧密合作。通过产业链内容与渠道端的整合，国内票务公司有望对标Live Nation，全面覆盖从票务到内容的现场娱乐综合服务公司。　　演出市场持续繁荣，票务平台在整个演出产业链中将发挥越来越重要的作用。看好大麦网（被阿里影业收购）、猫眼凭借自身的流量和资源优势，短期内将受益于市场复苏，长期来看通过整合上下游内容，实现全产业链布局，具备持续的竞争优势。　　风险提示　　1、行业监管风险；2、观演需求不及预期风险；3、演出质量和取消风险；4、品牌声誉风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。    【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com