来源:紫金天风期货研究所 【2025期货年度策略】推荐关注做多豆粕09合约机会 潜在驱动1:关税政策 特朗普将于2025年1月20日入主白宫,再次执政上台。若后续我国对进口美豆加征关税,则比起24/25季,实质上更有可能影响的是明年25/26季的美豆供应,09合于受影响较大,此外其执政上台前发表的一些言论,也可能影响到03近月合约的波动。 图1 豆粕09合约价格季节性图 潜在驱动2:25/26美豆种植面积 从CBOT大豆与CBOT玉米的比价来看,目前比价在2.35附近震荡。一般来说,二者比价超过2.5,种植大豆收益可能会好于玉米。据市场消息,由于单产优势、作物保险和当前价格等因素,美国农民目前更青睐明年多种玉米而非大豆。关注明年2月底农业展望论坛对面积的讨论。 图2 美国农作物面积讨论 潜在驱动3:生猪存栏 当前市场预期明年上半年生猪供应较多。出栏积极,生猪存栏较低,推演明年下半年生猪存栏逐渐增多,同比小幅增加。 潜在风险: 南美大豆生长、北美豆播种、生长风调雨顺;生猪存栏增长不及预期;中美贸易关系缓和,加征关税不及预期。 免责提醒:本文只是认为在较长的时间内可以关注相关机会,不代表现在应该立刻进行交易,也不代表没有亏损的风险,请自行做好相应决策,决策的结果与本公司和作者无关。
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2024-12-26 20:43:04回复