华尔街见闻 　　美股杠杆需求飙升，投资组合保护成本却处于“一代人难遇”的低位。 　　高盛衍生品交易专家布莱恩·加勒特近日发出警示，美股衍生品市场正在出现“史无前例”的异常状态：标普500指数期权保护成本创下近三十年新低。 　　具体数据显示，一个月100%执行价的看跌期权成本仅为95个基点，这意味着标普500指数仅需下跌50点就能实现盈亏平衡。 　　与低廉的对冲成本形成鲜明对比的，是当前美股融资需求的高企——衡量股票融资需求的AXW利差已攀升至接近2008年金融危机前水平。 　　分析认为，这反映出市场在追逐收益的同时，对潜在风险的警惕性却处于极低水平。 　　股票融资需求创金融危机以来新高 　　当前，衡量股票融资需求的AXW利差（spread）已攀升至接近2008年全球金融危机前的水平。 　　AXW利差反映了市场对股票融资的需求程度，也是衡量股票杠杆成本的重要指标——利差越大，意味着投资者为获得杠杆交易所需支付的成本越高，同时也表明市场杠杆集中度在上升。 　　高盛期货交易员罗伯特·奎因（Robert Quinn）指出： “目前股票融资已达到历史高位，这一趋势可能持续到年底。 由于融资成本已成为显著影响投资回报的重要因素，投资者可能需要考虑寻找替代杠杆股票敞口的投资方式。” 　　期权保护成本创30年新低 　　更令市场关注的是，投资组合保护成本处于“一代人难遇”的低位。 　　高盛衍生品交易专家布莱恩·加勒特（Brian Garrett）发出警示，用于投资组合对冲的标普500指数一个月期权成本已降至近三十年来的最低水平之一——这与当前市场的高估值形成鲜明对比。 　　加勒特表示： 在期权交易领域，当前市场正接近“史无前例”的水平。 　　进一步，高盛的交易员解释称，一个月100%执行价的看跌期权成本仅为95个基点。这意味着只要标普500指数在未来一个月内下跌50点，投资者就能实现盈亏平衡。 　　如此低廉的对冲成本反映出市场对风险的警惕性处于极低水平，这与当前AI概念股和整体股市可能存在的泡沫形成了危险的反差。 　　风险提示及免责条款 　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。