上周（12月2日-6日）黄金维持区间震荡表现，韩国和法国政坛发生动荡，但引发的避险情绪有限。美国就业市场数据平稳，12月降息预期小幅上调，但已基本充分定价。国内投资者维持冷静交投，国内金价较海外折价略有收敛。 　　市场观点方面，过去一周（12.2~12.6）贵金属维持窄幅震荡表现。伦敦金跌0.4%至2633美元/盎司。10年期美债收益率降至4.15%，通胀预期降至2.25%，实际利率降至1.9%，美元指数涨0.3%至106，标普500指数涨0.96%，人民币小幅贬值，沪金维持折价。 　　韩国和法国政坛发生动荡，但引发的避险情绪有限，且导致美元指数走强，限制了黄金的表现。美国经济数据表现平稳，11月美国ISM制造业PMI从46.5反弹至48.4，新订单指数重新回到扩张区间，美国大选落地后，不确定性的消退提振了企业信心，但服务业降温，非制造业PMI从56降至52.1，新订单指数从57.4下降至53.7，作为美国经济扩张的最主要动力，服务业的降温预示着后续经济增长动能放缓。就业市场摆脱了飓风和罢工的影响，11月非农新增就业反弹至22.7万人，此前俩月数据小幅上修5.6万人，新增就业主要是医疗和社会救助服务、餐饮及住宿，商业及专业服务贡献，但失业率回升至4.2%，劳动参与率回落至62.5%，就业市场未来走弱的趋势未变。市场对12月利率会议降息25bp的预期在非农报告公布后有所增加，资产也有较为充分的定价。 　　美联储主席鲍威尔的讲话则表明在通胀反弹或者下行受阻的情况下，美联储未来的降息空间受到限制，12月点阵图可能提示2025年的降息预期下降。 　　综合而言，尽管全球地缘事件频发，但由于对美国本身与能源市场的扰动有限，黄金的避险作用明显受到美元与比特币的分流。作为对利率敏感的资产，在明年降息路径可能下调的背景下，黄金暂时缺乏动能是较为正常的表现。不过随着中国央行重新开始增持，暗示了金价下行支撑也较为强烈，震荡波动局面或将继续维持。 　　上周市场动态方面，中国央行恢复增持黄金。中国央行最新数据显示，2024年11月末中国黄金储备为7296万盎司，10月末为7280万盎司。这是央行时隔半年首次增持黄金。 　　美国11月非农就业数据表现良好。美国11月非农增加22.7万人，超过预期的20万人，失业率微升至4.2%，符合市场预期，市场加大美联储12月降息押注。 　　博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。 　　免责声明： 　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。 　　本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。 　　本报告版权归博时基金管理有限公司所有。 　　投资有风险，请谨慎选择。 　　博时黄金ETF及联接基金风险等级：中。 　　风险揭示书 　　尊敬的投资者： 　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 　　根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示： 　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 　　四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。 　　五、【博时黄金交易型开放式证券投资基金（159937），博时黄金ETF联接A类份额：002610，C类份额：002611】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。