证券时报记者 安仲文 　　在权益市场逐渐升温之际，基金仓位属性偏股还是偏债，成为决定规模变化的一个重要指标。证券时报记者注意到，有偏债基金规模在短短3个月内从8000万元锐减至不足60万元，也有满仓的股票型FOF产品3个月内规模大增1.6倍。 　　多位基金公司人士指出，权益资产配置价值凸显，促使偏股型基金、重仓股基的FOF受宠，短期内A股市场面临的环境偏积极，政策驱动下的估值修复行情或将持续展开，低风险资产与风险资产的置换，具体表现为部分股票和债券基金规模出现剧烈变化。 　　10月22日晚间，国投瑞银基金发布公告，旗下国投瑞银顺悦债券基金已连续两个开放期届满后基金资产净值低于5000万元，触发了基金合同约定的终止情形，自2024年10月9日起进入资产变现及清算程序。 　　根据国投瑞银顺悦债券基金披露的定期报告显示，今年6月末，该基金的总规模接近8000万元，远远高于5000万元的清盘线。而到了10月8日，该基金的资产规模已低至不足60万元。为何3个月的时间里面，资金流出如此明显？证券时报记者注意到，截至6月末，该基金8000万元规模中，有99.75%的资金来自一名机构投资者。可以看出，大概率是机构资金的退出导致规模急剧缩水。 　　实际上，国投瑞银顺悦债券基金曾在“影响投资者的重要信息”有过提示，称单一投资者大额赎回后可能造成基金资产净值大幅缩减，从而直接导致触发该基金合同约定的终止及清算条款。 　　中加基金旗下中加聚优基金在10月21日也宣布清算，该产品此前召开基金持有人大会审议通过了基金合同终止事项。截至9月19日，也就是最后运作日，该基金的规模约为1500万元。 　　中加聚优基金是一只主投债券的基金，股票仓位占比仅有8%，而且清一色为大盘红利赛道股票。对于希望追上股市上涨节奏的投资者来说，很可能会选择卖出该基金，这或许也是规模缩水的一个原因。 　　此外，10月21日，创金合信基金发布公告，截至10月19日，创金合信添福平衡FOF的资产净值低于2亿元，已触发合同终止事由，将根据规定进入财产清算程序。根据该FOF披露的前十大重仓基金，债券基金在十大持仓中占比达到一半，其中一家机构持有该FOF的比例接近40%。 　　重仓债券主题基金曾是许多公募FOF在上半年顺风顺水的关键，如今随着股市逐渐升温，机构“金主”对FOF产品的态度发生了明显变化，保守型FOF吸引力开始降低。Wind数据显示，当前公募FOF业绩前十强的产品，几乎清一色重仓了股票型基金，年内收益率最高的达到了18%。 　　也正因为市场风向的变化，资金开始流入重仓股票型基金的FOF产品。以重仓高弹性股票型基金的鹏华易诚基金为例，该FOF基金满仓买入股票型基金，吸引了不少机构的关注，也因此，这只产品在短短3个月规模增长达1.6倍。 　　“低风险资产与风险资产的置换，具体表现为理财产品、债券基金的赎回。”创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，当前股市的资金主要来自于超额储蓄、低风险基金产品的赎回、海外资金的涌入。目前观察的数据表明，确实资金在积极准备进入股市，但随着市场高位震荡，大部分投资者处于谋定而后动的状态。 　　估值修复主线的逻辑判断，进一步显示出市场的进攻型特点，意即追求业绩弹性可能是近期投资者的核心策略。摩根士丹利基金人士认为，当前影响A股市场的因素以国内为主，国内政策面非常积极，对市场起到很大的提振作用，未来两周国内政策从发布阶段进入落地阶段。综合而言，短期内A股市场面临的环境偏积极，经济阶段性企稳的可能性增加，政策仍有望持续落地，估值修复行情或将持续展开。 　　权益资产配置价值凸显也进一步促使偏股型基金受益。华安基金认为，国庆节最后一日，10年期国债收益率修复至2.15%，30年期国债收益率回升至2.35%。整体来说，国债收益率仍处于历史偏低水平，对权益类资产形成一定支撑。同时，沪深300风险溢价处于2010年以来的59%分位。 　　谈及后续关注的方向，华安基金表示，首先，关注估值修复空间较大的新质生产力方向，包括芯片硬科技，人工智能硬件、新能源、传媒、计算机等。第二，关注券商板块，龙头券商受益于并购重组预期股市回暖。第三，关注受益于政策的内需消费行业，如港股互联网平台、服务型消费、汽车/家电等。第四，医药、军工等行业估值仍偏低，下半年仍有催化因素。第五，自下而上挖掘产品升级出海、海外建厂出海、电商渠道出海、文化娱乐出海等各类出海模式带来的新机遇。