来源：华尔街见闻 　　随着印度经济放缓、企业盈利疲软、印度央行限制过度零售借贷，10月外资从印度股市撤资超过100亿美元，这是自新冠疫情爆发以来最大的单月资金流出。目前，印度央行是否会采取行动阻止经济衰退成为关键。 　　印度牛市结束了吗？ 　　随着印度经济放缓、企业盈利疲软、印度央行限制过度零售借贷，10月外资从印度股市撤资超过100亿美元，这是自新冠疫情爆发以来最大的单月资金流出。 　　数据显示，在10月资金外流之后，印度今年外资净流入已降至20亿美元，外资在印度股市的持股比例降至12年来的最低点。 　　当前，市场普遍担忧印度股市持续多年的牛市可能即将结束，国际投资者的兴趣在这个曾经炙手可热的市场上已经逐渐冷却。 　　高盛分析师已经将对印度股市的评级从“增持”下调至“中性”。 　　10月以来，Nifty 50指数下跌6.2%，印度孟买Sensex指数下跌了5.8%，双双创下自2020年3月以来的最大跌幅；MSCI India下跌7.7%，落后于亚太地区和新兴市场指数（MSCI APxJ/EM）2.8%和3.3%。 　　印度卢比也跌的厉害，截至发稿，美元兑卢比报84.11，已接近历史高点84.14。 　　目前，印度央行是否会采取行动阻止经济衰退成为关键。Marcellus的分析师Mukherjea表示，尽管印度储备银行（RBI）表示愿意考虑降息，但行长Shaktikanta Das已表态，当前降息过于冒险。Mukherjea表示： “考虑到通胀接近6%，印度储备银行面临着艰难的选择，但我认为他们需要尽早开始降息，只要采取适当的货币和财政政策，印度应该能在2025年圣诞节前走出困境。” 　　典型的周期性衰退 　　自2020年3月以来，印度股市已上涨超过三倍，而昨日，印度股市继续重挫，Nifty 50指数盘中下跌2%，为10月3日以来最大跌幅。 　　孟买Marcellus投资经理公司的首席投资官Saurabh Mukherjea表示： “这是印度一次相当典型的周期性经济衰退，问题在于，这种情况是几个季度的调整，还是会变得更为长期？” 　　Mukherjea正在购买信息技术、制药等防守型股票，这些行业在“不确定时期”可能会表现较好。 　　印度经济放缓、企业盈利疲软 　　8月发布的数据显示，印度的GDP增速为6.7%，是过去五个季度以来的最慢增速。野村经济学家在上月表示，印度的“增长玻璃是半空的”。 　　印度各行业盈利疲软也是推动印度股市下跌的重要因素。数据显示，印度消费者信心正在放缓，汽车销售量在最近几个月有所下降，甚至连多芬香皂和可爱多冰淇淋的需求增长也十分“低迷”。 　　瑞士银行新兴市场首席策略师Sunil Tirumalai表示： “我们跟踪盈利下调的程度，看到印度的下调幅度相当大，甚至一些消费品公司也未能达到预期。” 　　不过，花旗印度投资银行部负责人Rahul Saraf为印度股市进行了辩护，在10月现代汽车印度IPO破发后，Saraf告诉记者： “一个季度或两个月的暂时疲软不一定能决定我们对2025年展望的看法。” 　　除了印度经济放缓、企业盈利疲软外，中国股市的上涨也吸引了许多外投资者，他们减少了印度股市的持仓，以增加对中国市场的押注。 　　此外，外资开始担心，印度本土投资者的风险偏好接近饱和——过去一年来，印度股市的反弹主要由国内投资者推动，他们将银行存款和家庭储蓄投入到印度迅速发展的市场，推动了股市繁荣。Tirumalai表示： “本土零售资金仍然对市场有支持作用，但有迹象表明，这些资金正在接近一个上限。” 　　风险提示及免责条款 　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。