炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!   来源 :华夏时报    华夏时报记者 周梦婷 北京报道   名不见经传的一鸣食品,近日在资本市场异常火热。12月9日,该公司股价开盘再次涨停,晋级10连板,当天该公司收报26.22元/股,突破上市以来的最高记录。近一个月时间,该公司股价涨幅高达144%。   相对于二级市场的热闹,一鸣食品业绩层面却在遭遇波折。今年以来,整个原奶市场持续下行,对依赖原奶采购的一鸣食品而言是利好的,但在此背景下,今年前三季度,该公司营收与净利润同比增幅却不到6%。与此同时,摆在一鸣食品面前的还有门店扩张难题,今年前三季度,该公司门店数量净减少56家。   近一个月股价涨幅144%   连续10个交易日涨停,使一鸣食品股价涨至上市以来的最高点,12月9日,该公司股价再次涨停,收报26.22元/股,是其2020年12月28日上市以来的最高记录。   今年以来,一鸣食品股价表现一直较为低迷,今年9月18日一度降至上市以来的最低点8.11元/股,之后又经历了两个月的低谷徘徊期,直至11月26日开始起飞,11月26日至12月9日,该公司股价已经连续获得10个涨停板,在此期间,该公司股价涨幅达到159%。近一个月时间,该公司股价涨幅为144%。   对于此次股价大涨,截至目前,一鸣食品共发了6次关于股票交易风险提示性公告,最近一次于12月5日发布,公告显示,目前公司股价表现已偏离同行业公司,公司市盈率和市净率均明显高于行业平均水平,公司股票交易属于严重异常波动情形,股价短期内波动较大,存在较高的炒作风险,同时存在短期内大幅下跌的风险,   12月9日在业绩说明会上,一鸣食品回复本报记者提问表示,“目前公司的主营业务、内部生产经营以及外部市场环境、行业政策与前期披露的信息相比未发生重大变化,也不存在应披露而未披露的重大信息,在这里公司管理层提醒二级市场投资者注意市场短期交易风险,理性决策、审慎投资。同时公司管理层会努力做好经营管理工作,为股东创造价值。”   对于与此股价异常波动,香颂资本董事沈萌对本报记者分析认为,“企业基本面没有明显变化,消息面也缺少任何支撑,所以这种非正常的价格波动只可能是游资炒作的结果。”   业绩瓶颈   虽然一鸣食品股价市场较为火热,但在业绩表现上则较为一般。   一鸣食品主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。今年以来,原奶市场售价持续下跌,一鸣食品产品原材料主要依靠采购。在业绩说明会上,该公司回复本报记者表示,2024年1-9月份,公司鲜奶总采购量为81775.32吨,其中自有奶量采购17989吨,占比为22%;而2024年1-9月份鲜奶采购均价相比于2023年1-9月份,下降了10.15%;由于公司自有奶源主要提供给公司特定产品使用,占比整体鲜奶采购量小,同时由于乳制品行业竞争激烈,终端消费者鲜奶产品到手价有所下降,故鲜奶价格下降对公司整体产品毛利有正向影响,但影响不大。   独立乳业分析师宋亮也对本报记者表示,“生乳市场价格下行,对所有下游企业都是利好,所以对一鸣食品而言较为有利,由于奶源便宜,即便企业做一些促销,也存在利润空间。”   然而,反馈到业绩层面,今年前三季度,一鸣食品营收与净利润同比增幅均为个位数,该报告期,该公司营业收入为20.58亿元,较上年同期增长5.39%;净利润为3690.63万元,同比增长4.13%。其中第三季度,营收同比减少0.36%;净利润同比增幅仅为1.3%。   一鸣食品于2020年底上市,但上市后其业绩表现一直差强人意。2020年至2022年,该公司净利润持续大幅度下滑,并在2022年陷入1.29亿元的亏损,2023年,该公司净利润虽然扭亏为盈,但净利润不过2223.7万元,远无法比拟2020年的1.32亿元的净利润。   对于今年前三季度该公司业绩表现,宋亮对记者分析认为,“可能是由于一鸣食品店铺的转移调整,需要一定的费用,致使其净利润相对其他企业较差。”   门店扩张受阻   一鸣食品产品销售主要是通过“一鸣真鲜奶吧”连锁门店进行销售,辅以非门店销售渠道。2024年前三季度,该公司来自直营门店和加盟门店的收入合计达到11.5亿元,占其总营收的55.8%。   然而,今年前三季度,一鸣食品门店数量再次出现减少情况。根据披露,该公司前三季度,新开门店284家,同期关闭门店340家,期末门店总数降至2002家,较2023年底减少56家。2021年至2023年,该公司门店总数分别为2139家、1929家、2058家。   今年前三季度,一鸣食品门店减少主要是由于直营门店的减少,该报告期,其直营门店净减少123家。近三年,一鸣食品一直在关闭直营门店。2021年末至2023年末,该公司直营门店数量分别为914家、655家、618家,2024年前三季度末,进一步降至495家,同时,该公司来自直营门店的收入同比减少了8.88%,营收占比降至21.6%。   对此,一鸣食品回复本报记者表示,“公司在第三季度对直营门店主动进行了调整,这种调整是暂时性的,我们主要从单店效率提升、位置优化去考虑。接下来公司会持续在直营门店运营效率和位置优化上下功夫,提升直营门店单店产出。”   对于一鸣食品关店原因,宋亮对本报记者表示,主要是由于当前门店市场发展有很大的转变,现制类店铺在快速蓬勃发展,而售卖标准产品的传统店铺在逐步萎缩,通过开新店,既可以选择人流量较为密集的地方,同时也能逐步走现制门店模式。   相对于直营店,加盟店较为突出的优势是成本支出较低,近年来,一鸣食品也在不断加大加盟门店的拓展。2021年至2023年,该公司加盟门店数量分别为1225家、1274家、1440家,2024年前三季度末,进一步增至1507家。   然而,一鸣食品加盟门店开店速度也出现了放缓迹象。今年前三季度,一鸣食品加盟门店净增长67家,相当于每月开店7家,2023年,该公司加盟门店净增长数量为166家,相当于每月开店14家。   对于接下来发展重点,一鸣食品表示,在条件允许的情况下,由原先预包装门店调整至现烤类型门店;同时会把门店位置进行优化,并从门店提升品质运营下功夫,在门店产品规划上,完善、提升与用户间的互动交流,在加盟招商上,公司将持续加强在推广终端门店载体的招商曝光,扩大品牌影响及招商的宣传,精选连锁展会的咨询量获取等方面的工作,完成全年预定目标。