炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　21世纪经济报道记者李域  深圳报道 　　2024年，A股市场跌宕起伏， 　　2月初，上证指数一度触及低点2635点。直至9月底，市场在一系列政策利好和资金面改善的推动下，出现了大幅上涨，三大指数均创下新高，市场成交量持续放大。 　　9月24日行情启动以来，社交平台股市行情谈论热度激增，金融垂直软件下载量亦呈现阶段式爆发增长。受行情提振及流量平台传播影响，金融领域的垂直软件如同花顺、东方财富、指南针等下载量阶段性大幅提高。 　　证券服务APP的活跃度则大幅提升，易观千帆的数据显示，第三方证券应用APP中，同花顺、东方财富和大智慧“三剑客”占据绝对优势，位居前三，均高于券商APP。其中同花顺月活人数遥遥领先，10月活跃用户接近4000万人。 　　“金融信息服务商为顺周期、高弹性品种。”华创证券分析师徐康（金麒麟分析师）认为，“科技力（包括布局AI等）”将成为金融信息服务商未来竞争的关键因素之一。 　　值得关注的是，随着资本市场交易活跃度提升，监管也加强了违规直播荐股等现象的整顿，活跃度“冠军”同花顺子公司云软件因直播违规被暂停业务，其中包括收到暂停新增客户的行政监督管理措施，暂停期限为3个月。 　　第三方证券APP三剑客  　　与券商自有APP相比，同花顺、东方财富等金融信息服务商在获客端流量竞争方面更有优势。 　　易观千帆的数据显示，10月证券应用类APP活跃度排名前三均是第三方证券应用APP。其中，同花顺月活人数为3934.21万人，环比增长15%，居于冠军宝座。东方财富为1939.8万人、大智慧为1299.57万人。 　　和券商自营APP相比，第三方APP在月活的流量上优势明显。同月，券商APP月活跃人数排名靠前的是，华泰证券涨乐财富通APP1235.01万人、国泰君安君弘APP1076.18万人、平安证券APP921.46万人等。 　　随着股市行情进入震荡期，证券行业的活跃用户规模也出现了调整。 　　11月，同花顺月活人数为3783.2万人，仍居于冠军宝座。东方财富为1866.49万人、大智慧为1259.37万人。 　　易观千帆证券业咨询专家田杰认为，11月证券服务类APP活跃用户规模较上月均有所下降，不过变化程度差异不大，市场格局相对稳定。 　　作为主要面向个人客户的金融信息服务商，业务形式为依托网站、软件、app终端等媒介向用户提供相关金融信息，服务内容包括金融资讯、 金融数据、信息交流、培训教育、分析工具、交易工具等。主要供应商包括东方财富、同花顺、指南针、财富趋势、大智慧等。 　　市场情绪高涨下社交媒体中投资者关注也出现较大的波动，推动新开户入市数量增加和散户资金的显著涌入。 　　根据七麦数据，9月24至10月22日期间，iPhone端同花顺累计下载量达到222.5 万次，日均下载量达到7.7万次；东方财富累计下载量达到64.8万次，日均下载量达到2.2万次。 　　差异化发展路径  　　同花顺的月活跃用户数以绝对领先的优势占据榜首。 　　21世纪经济报道记者了解到，金融信息服务产业链的中游企业主要包括以下两种模式： 　　一是To C，主要指开发金融数据终端服务等软件，从上游采购获得的原始数据及金融财经信息进行深度加工，并将信息传递给下游个人及机构投资者。 　　二是To B，主要指面向证券公司等机构客户，提供客户端软件及服务端软件，主要包括行情分析系统、证券交易系统、智能服务系统等。 　　在第三方证券APP月活用户三巨头中，东方财富以互联网金融资讯服务汇聚流量，通过获取券商和基金牌照，转型为互联网券商，为用户提供综合金融服务。 　　2024年上半年，东方财富证券业务占总收入比例为71%。基金代销方面，根据 2024年上半年公募非货基金保有规模排名，东方财富旗下天天基金平台位列第三。公募基金管理业务方上，截至2024年三季度末，东方财富旗下公募基金东财基金管理规模为67亿元。 　　同花顺以C端证券交易软件汇聚流量，并为证券公司提供经纪业务导流服务获取广告收入。2023年，同花顺在C端证券交易软件业务上收入为15.29亿元，占总收入的比重为43%。在C端开户导流及广告业务上，同花顺2023年业务收入为13.59亿元。 　　“2014年，同花顺月活用户规模与其他同类APP没有显著差异。经过3—4年发展，同花顺月活用户规模已经达到同类的若干倍”，国信证券分析师孔祥（金麒麟分析师）和王德坤认为，同花顺的主要优势在于个人客户数量庞大且粘性较强，使得同花顺的增值电信业务收入（行情升级软件等）及广告和互联网业务收入规模领先其他竞争对手。 　　大智慧则是以C端证券交易软件为主，同时布局B端证券交易软件、广告业务、 保险经纪业务等。 　　值得关注的是，因社交平台庞大的客户群体在本轮行情中展现出了较高的股市投资热度，监管部门也加强了违规直播荐股等现象的整顿。 　　11月15日晚，同花顺发布公告称，其全资子公司浙江同花顺云软件有限公司因涉及6项违规行为，被中国证券监督管理委员会浙江监管局采取为期三个月的行政监管措施。 　　分析师孔祥和王德坤认为，加强合规管控对于股市平稳发展十分必要，证券公司、公募基金等专业机构可通过投顾等业务抓手，拓展这类客群的综合金融需求。 　　金融大模型有望重塑行业生态 　　在多位业内人士看来，金融大模型有望重塑财富管理行业生态。 　　“金融信息服务商有望从生产和应用两端受益于金融大模型落地。”有券商人士表示，大模型依托海量专业知识库，可以为客户提供24小时不间断的实时服务，并且可以自主生成创造性的内容，同时基于客户反馈不断迭代和提升生成内容的质量，其持续的学习能力能不断增进对客户的了解，提高客户使用体验。同时提升内容生产效率与创意。此外，还可以提升风控水平。 　　事实上，金融信息服务提供商普遍注重研发，2024年上半年，同花顺、大智慧、财富趋势、指南针、东方财富研发费用率分别为 42.6%、34.8%、28.1%、13.9%、11.2%。 　　在金融大模型研发方面，依托自身数据，同花顺、东方财富在行业内推出Hithink GPT及妙想金融大模型，通过输出产品、解决方案及技术服务于客户，为B端业务提供新的增长点。 　　“金融信息服务商为顺周期、高弹性品种。”华创证券分析师徐康认为，“科技力（包括布局AI等）”将成为金融信息服务商未来竞争的关键因素之一。