每经记者 黄小聪    每经编辑 叶峰     　　近期，北证50指数持续上涨，截至10月28日，近一个月涨幅77.21%，不过从跟踪北证50指数的多只基金来看，华夏北证50成份、招商北证50成份、万家北证50成份指数等多只基金近一个月的涨幅均低于65%，明显落后于指数涨幅。 　　值得注意的是，这些基金大多都约定：“力争控制本基金的份额净值与业绩比较基准的收益率日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。” 　　但目前不少基金的年化跟踪误差都大于4%，有的甚至超过10%。对此，有多位业内人士坦言，“主要是由于大额申购叠加极端行情所导致。” 　　多只北证50指数基金跑输指数 　　北证50指数近期表现尤为抢眼，截至10月28日，近一个月涨幅达77.21%，尤其是从9月26日到10月25日，区间涨幅更是超100%。 　　这使得不少跟踪北证50指数的基金，在这段时间都出现了大幅的净值上涨。不过记者也注意到，并不是所有的基金都能跟上指数的涨幅。 　　比如从近一个月来看，北证50指数涨幅77.21%，而多只指数基金的涨幅在70%以下，还有不少在65%以下。 　　具体如下： 　　其中成立于2024年8月27日的华安北证50成份指数基金、成立于2024年6月25日的东财北证50指数基金，均是属于成立时间比较短的次新基金。 　　根据这些基金招募说明书中的约定：“基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。” 　　可以看出，这些基金算是处于建仓期。不过虽然是建仓期的基金，但是近一个月显然并没能很好地复制指数的涨幅。 　　值得一提的是，成立于今年5月10日的中欧北证50成份指数基金，也是一只次新基金，但近一个月涨幅却非常抢眼，甚至大幅跑赢指数。 　　“大额申购+极端行情”形成跟踪误差拉大 　　除了这几只次新基金，其余的基金成立时间多集中在2022年和2023年，但这些成立时间较早的基金，也有不少没能跟上指数的涨幅。 　　比如鹏扬北证50成份基金、华夏北证50成份基金、招商北证50成份基金、万家北证50成份指数、工银北证50成份指数基金近一个月的涨幅都不到65%，且明显低于同期指数的涨幅。 　　需要指出的是，这些基金大多都约定：“力争控制本基金的份额净值与业绩比较基准的收益率日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。” 　　但目前，由于未能及时跟上指数的涨幅，多只基金的年化跟踪误差已经明显大于4%，有的甚至超10%。那么，为什么会形成这么显著的跟踪误差？ 　　对此，有基金公司人士表示：“主要是有一天，指数大涨20%多，相当部分成份股开盘即涨停（30%），而由于大额申购，仓位被摊薄，且由于相当部分成份股涨停无法买入，所以导致跟踪误差变大。简而言之，主要是大额申购+极端行情导致。” 　　另有业内人士也分析指出：“主要原因是北证50指数大幅波动叠加产品申赎比例放大。对于场外指数产品，申购款T+2可用，赎回款最早T+1进行卖出，使得产品由于申赎仓位在一段时间中不可避免的被动提升或降低。” 　　“举例来说，例如产品本身规模1亿，T日净申购1亿，该笔申购款实际上T+2才到账，会使得产品在T+1日全天以及T+2日的开盘期间只有50%的仓位，并且直到T+2日加仓完成之后，才能实现满仓跟踪。” 　　“回顾近期行情，北证50指数可能单日就有超过10%的涨幅，以刚才的数据举例，申购款到账并且加仓完成之前，产品只能获取大约一半的收益。所以，极端行情下申赎比例的放大，叠加资金实际交易之前指数的大幅波动，造成了近期跟踪误差的放大，背后的原因是场外指数产品资金交收机制的体现。” 　　“后续随着申赎比例的下降以及市场波动的降低，跟踪误差会同步下降。从产品管理上，我们也会紧跟产品规模变动，及时根据申赎情况进行仓位调整，尽可能尽早把仓位比例调整至合理水平。”该业内人士进一步表示。