股指： 　　昨日，A股市场震荡上涨，Wind全A上涨0.58%，成交额1.8万亿元，消费类板块表现良好。大小盘指数存在一定分化，中证1000上涨1.34%，中证500上涨0.92%，沪深300下跌0.17% ，上证50下跌0.48%。中央政治局会议日前闭幕，宏观表述基本符合市场预期。近期公布的经济数据显示出基本面筑底企稳迹象：11月制造业PMI数据50.3，连续两月处于扩张区间；10月工业企业利润降幅收窄，资产端收益率筑底回升。政策端的支持仍在继续，11月，央行通过二级市场购买国债2000亿元，通过买断式逆回购向市场投放资金8000亿元，央行继续实行支持性货币政策助力此前财政政策的落地。此前财政公布3年6万亿元置换债额度和5年4万亿元新增专项债额度用于化债，预计为地方政府节省利息费用6000亿元左右。目前，市场对于价格因素对经济的影响以形成共识，可以预计未来将有更多增量政策出台，直到修转价格回落的趋势。长期来看，影响A股走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程，核心在于名义经济增速是否超过名义利率，即资产端投资收益能否超过负债端利息成本。今年前三季度，沪深两市A股剔除金融板块后，累计营收同比增速-1.7%（中报-0.6%），仍低于名义利率水平，上市公司盈利能力回升还需要一段时间。 　　国债： 　　国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.03%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.04%。公开市场方面，央行昨日进行786亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因有413亿元7天期逆回购到期，净投放373亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.5377%，涨5.49个基点；7天期报1.7552%，跌6.13个基点。在新一轮债务置换节奏较为迅速的情况下，货币政策积极配合，央行通过多种工具保持资金面平稳。周一重要会议提出明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，货币政策保持积极基调的情况下，预计债市整体偏强运行。 　　贵金属： 　　隔夜伦敦现货黄金先抑后扬，下跌0.03%至2719.18美元/盎司；现货白银震荡偏强，上涨0.01%至31.894美元/盎司；金银比升至85.2附近。美国劳工部数据显示，美国11月CPI同比增长2.7%，符合预期，但创下7月以来的最高年增长率，前值为2.6%；剔除食品和能源成本后的核心CPI同比增长3.3%，同样符合预期，持平前值。通胀数据的表现并不足以改变美联储下周降息的决心，不过市场关注点在于明年降息节奏，从当前来看并不明确，关注美联储会后新闻发布会。美联储货币政策明年上半年大概率阶段性放缓降息节奏，因此当前阶段关注重点可能在于地缘政治方面，若地缘总体朝向缓和的方向不变，对金价来说难言乐观，或推动金价继续向下调整。只是从目前来看，地缘进展仍相对缓慢，特别是俄乌之间表现出较大的不确定性，且中东再起波澜，地缘的反复推动金价缓慢回升。