来源：华尔街见闻 　　市场已经普遍消化了本周欧央行25个基点降息的可能性。但Pimco认为，特朗普可能的关税政策或将导致欧元区利率大幅下调，甚至降至紧急水平。 　　尽管多数分析倾向于欧央行在本周采取“渐进”降息，即25个基点，但部分分析师不排除在未来大幅降息50个基点的可能性。 　　近日，债券巨头太平洋投资管理公司Pimco警告，特朗普可能的关税政策或将导致欧元区利率大幅下调，甚至降至紧急水平。 　　Pimco全球固定收益首席投资官Andrew Balls在接受采访时表示，他预计美国将会多次提高关税，这正是特朗普竞选时反复强调的政策。 　　Balls认为，面对欧盟经济的困境，欧央行为了缓解经济压力，可能不得不采取更激进的宽松货币政策。 “最糟糕的贸易形势对欧洲来说将是困难的。我倾向于认为我们的定价是一条相当良性的道路。” 　　Pimco：市场低估关税了，欧央行可能大幅降息 　　特朗普“美国优先”政策令欧洲资产承压。自9月底以来，欧元兑美元汇率已大幅下挫逾5%，现至1.05美元附近。一些观点认为，为了应对美国政策带来的出口压力，欧洲央行将不得不采取更为激进的降息措施。 　　掉期市场交易员目前押注，欧洲央行的存款利率将逐步从当前的3.25%降至1.75%，之后央行才会停止降息。 　　但Balls认为欧洲央行可能会采取进一步行动，并计欧元兑美元将进一步下跌： “如果出现比预期更糟糕的结果，即欧洲央行将采取更紧急的政策利率水平，那么很容易就能将终端利率降低。” 　　尽管Balls对欧元区经济前景持悲观态度，但他认为法国政府债务不会进一步恶化。法国政府债务因最近的预算危机而动摇，导致米歇尔·巴尼耶政府垮台。 　　他强调，当前欧元区其他市场并未出现“传染”现象，表明法国危机不太可能演变为系统性风险。Balls总结道： “我们经历了各种考验，包括战争、疫情、意大利的政治动荡以及法国的预算危机，但欧洲市场依然表现坚挺。” 　　50个基点的降息被提上谈判桌 　　目前欧洲通胀率已跌破2%，且欧元区经济活动接近萎缩。欧洲央行管委会成员Francois Villeroy de Galhau也敦促，同事们在降息幅度上应保留充分的选择性。 　　欧洲央行将于11-12日在法兰克福召开会议。管理委员会成员Martins Kazaks上周表示，官员们“肯定会讨论这个问题（50个基点的降息）”，但他也警告称，不确定性“仍然很高”。 　　然而，一些分析师仍选择保持谨慎。巴克莱经济研究主管Christian Keller表示： “我几乎倾向于排除12月降息50个基点的可能性，即使市场仍认为有机会。这种可能性在第一季度上升，但目前大多数信号都指向欧洲央行将继续以渐进的步伐降息。” 　　瑞穗宏观策略主管Jordan Rochester认为，经济形势会让50个基点成为一个讨论点，但从欧洲央行与过去强调通胀进程与“守旧性”来看，25个基点可能是最终的结果。 　　风险提示及免责条款 　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。