上周12月23日至12月27日，本周A股市场震荡整理，全周上证指数上涨0.95%，收于3400.14点；深证成指涨0.13%，创业板指跌0.22%。 　　从申万一级行业来看，农林牧渔、国防军工和建筑材料表现较好，分别上涨2.54%，1.63%和1.24%。通信、电子和家用电器表现相对较差，分别下跌1.33%、0.95%和0.67%。 　　海外方面，受圣诞假期影响，美股指数均上涨。本周道指累计上涨0.35%，纳指上涨0.76%，标普500指数上涨0.67%。美国降息幅度超预期，特朗普政策落地节奏超预期，特朗普贸易政策更加激进，需持续关注美股市场变化。 　　消息面上，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12 月 27 日以固定利率、数量招标方式开展了 1078 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。该操作有利于维持货币市场的稳定，促进金融市场的正常运转，为经济发展提供良好的金融环境。在短期内，此次逆回购操作向市场投放了1078亿元的流动性，增加了市场的资金供给。这可能会导致货币市场利率出现一定程度的下降，资金面相对宽松。金融机构的资金压力得到缓解，有利于稳定市场情绪，提升市场信心。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列明年重点任务首位，关注食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。此外，中央经济工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业，可关注多领域人工智能的应用。临近年底，到春节前还有 20 个交易日，现阶段有必要关注节日效应对市场的影响。 　　11月工业企业利润增速走弱，但与去年同期相比降幅有所收窄。这会在一定程度上影响A股市场的整体表现，但降幅有所收窄表明情况在一定程度上有所改善。这可能会给市场带来一定的积极信号，缓解市场对工业企业盈利状况进一步恶化的担忧。国务院办公厅近日印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》。本次扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围、开展专项债券项目“自审自发”试点，将进一步激发地方层面运用专项债建设经济的积极性。 　　展望 2025年第一季度，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A 股指数或震荡，建议投资者继续观望，趋势性机会关注增量政策窗口期。 　　免责声明： 　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。 　　本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。 　　本报告版权归博时基金管理有限公司所有。 　　投资有风险，请谨慎选择。 　　风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。