在岭南，“龙舟文化”家喻户晓，传承千年；而龙头，更是被誉为龙舟文化的灵魂。龙须飞扬、龙眼炯炯，龙头不仅体现了能工巧匠的超凡技艺，更是承载着中华民族对于勇敢无畏、奋勇争先的精神品格。 而在A股的“龙舟”里，也有一批这样的“龙头”存在。它们持续改革创新，将先进的生产技术与生产新要素紧密结合，并在实践中不断锤炼核心竞争力。它们就像产业升级的“航母”，带领整个行业向前发展；它们是新质生产力的代表，探索企业创新力的边界。 作为采用行业均衡策略编制的新一代宽基指数，中证A500指数汇聚了91个三级行业的细分龙头，并以其独特的编制方法和广泛的代表性获得了市场的高度关注。兴证策略指出，截至11月21日，中证A500ETF连续28个交易日获资金净流入，净流入规模高达1298亿元，为近期市场贡献了主要增量。 具体到单只产品来看，截至11月25日，场内上市的中证A500ETF中规模超百亿的产品有9只，是全市场百亿规模ETF数量最多的指数赛道。其中，中证A500ETF龙头（563800）仅用了短短6个交易日即突破百亿规模，最新份额达111.65亿份，最新规模达104.63亿元，是最快突破百亿规模的中证A500指数ETF之一。 百亿级ETF再添新员 百舸争流，奋楫者先；千帆竞发，勇进者胜。 A股龙头公司业绩突出，引领产业发展，代表A股市场的中坚力量。覆盖较多新兴领域、聚焦行业龙头的中证A500指数，亦是中国核心资产的新标杆。11月以来，中证A500指数相关ETF热度持续高涨，受到资金追捧。 Wind数据显示，上周至今（11.18-11.25）资金累计净买入A500相关ETF共377.42亿元，A500最新规模已超1684亿元。伴随资金持续流入，中证A500指数百亿级ETF再添新员。 据交易所最新披露数据显示，截至11月25日收盘，中证A500ETF龙头（563800）最新份额为111.65亿份，最新规模首次突破百亿元。该ETF自11月18日上市以来，累计净申购超91亿份，不仅是同期全市场12只跟踪中证A500指数的ETF中获资金净流入最多的产品，也是最快突破百亿规模的中证A500指数ETF之一。 从流动性来看，中证A500ETF龙头近6个交易日（11.18-11.25）累计成交额超130亿元，区间日均成交额超21亿元，日均换手率超32%，多项交投指标均位于同类前列，表明场内投资者对其跟踪标的A500指数市场地位的充分认可。 “龙头”熠熠生辉 中证A500指数相关ETF之所以受到资金追捧，一方面是因为中证A500指数是采用行业均衡策略编制的新一代核心宽基指数，另一方面也与其覆盖较多新兴领域、汇聚较多行业龙头的特质息息相关。 根据中信建投证券统计，与沪深300相比，中证A500在新兴科技、高端制造、医药生物等行业上的权重占比更高，更契合新质生产力的发展方向；整体结构上具有一定“杠铃策略”的特点，既有传统低估值的配置方向，也能把握高成长的投资机会。 具体来说，中证A500大幅低配非银金融、银行、食品饮料，超配基础化工、国防军工、电子、传媒、有色、医药等，符合新质生产力方向的成长性行业占比更高。 图表1：中证A500指数和沪深300指数行业分布比较 除了行业更均衡（单一行业的权重较低）、覆盖更全面（覆盖了35个中证二级行业和91个三级行业）的特点外，中证A500指数也纳入了更多细分行业的龙头股。中信建投证券统计数据显示，中证A500成分股中包含266只非沪深300指数成分股，超配更多细分行业龙头，多数具有中大盘、偏高估值、偏高成长的特征。 图表2：中证A500和沪深300成分股对比情况 通常而言，行业龙头公司在多年的经营中构建了深厚的护城河，也有着更好的营收增速和净利润。根据Wind及上市公司财报数据统计，中证A500指数样本股2023年度的平均净资产收益率为10.28%，近5年复合营收增速为17.48%，均显著优于市场平均水平。 另据Wind及基金中报数据，中证A500指数成分股中的500家公司，虽然占A股上市公司数量的比例不足10%，却覆盖了A股市场近60%的总市值，并为全市场贡献了近70%的归母净利润。 图表3：中证A500指数成分股占全部A股比例 昂扬向上的“龙头”精神 在岭南龙舟的龙头制作过程中，需要经历设计、选木、开样、雕刻、打磨、拋光、上漆、装饰等多道繁琐的工序，这也体现了雕刻龙头的匠人精益求精的工匠精神。而中证A500指数的编制过程，也处处体现出编制者的匠心与巧思。 首先，中证A500指数采用的是全新的编制思路。随着以中长线资金为主的机构投资者成为A股市场越来越重要的参与者，中证A500在编制时也融合了互联互通、ESG等筛选条件，其成分股剔除了中证ESG评价结果在C及以下的标的，并纳入了满足互联互通的细分行业龙头，以更好地满足海内外资金投资中国核心资产的需求。 其次，中证A500指数采用行业均衡的选样方法，使指数样本的行业市值分布与样本空间尽可能保持一致，行业均衡的设置使得中证A500在具备市值代表性的同时，也更具备行业代表性，对全市场的代表性更强。 值得一提的是，中证A500指数在龙头公司的选取上，以更细分的中证三级行业为划分基准，这使得指数成分股包含了一些细分行业的龙头公司，兼顾了一些相对偏中盘的龙头股，也使得成分股在市值分布上也更加均衡。 图表4：中证A500成分股的市值分布 总体而言，与沪深300等其他宽基指数相比，中证A500指数的差异在于“核心资产”和“新质生产力”的均衡融合。在风格方面，指数核心资产属性鲜明，在成分股选择上充分考虑了市值、流动性、ESG等特征；而在“新质生产力”属性上，也特别提升了科技、制造板块的权重比例。 最新数据显示，中证A500指数中的工业、信息技术、通信服务、医药卫生等板块的成分股占比接近50%，这使得它在“新质生产力”上的覆盖度显著高于沪深300、上证50等宽基指数。 农历龙年即将过去，而这一年里发生的关于中证A500指数的故事，势必被资本市场久久铭记。面对挑战与困难，龙的坚韧、龙的勇敢、龙的卓越，就像中证A500指数所汇聚的各行各业的龙头企业一般，推动着经济社会的高质量发展。 百亿，只是开始；龙头，永远高昂。 备注：数据来源于上交所、深交所，截至2024年11月25日。基金规模=基金总份额×基金净值，净申购=当日总份额-前一日总份额，总份额来源于上交所、深交所官网披露的数据。以上数据为节点数据，会根据市场变化发生波动，仅供参考，不预示未来表现 风险提示函 尊敬的投资者： 基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规，基金管理人广发基金管理有限公司做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、本基金是交易型开放式指数基金，特定风险包括：标的指数下跌风险、标的指数回报与所代表的股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、成分股权重较大的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、成分股停牌的风险、退市风险、投资人申购失败的风险、投资人赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、套利风险、申购赎回清单差错风险、申购赎回清单标识设置风险、退补现金替代方式的风险、申购赎回的代理买卖风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险、第三方机构服务的风险、指数成分股发生负面事件面临退市时的应对风险、参与转融通证券出借业务的风险等。除此之外，本基金还面临投资特定品种（包括股指期货、资产支持证券、存托凭证、股票期权、国债期货等）的特有风险。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。广发基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、广发中证A500交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“本基金”）由广发基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund/）和基金管理人网站（www.gffunds.com.cn）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 七、本产品由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征。基金有风险，投资须谨慎。 CIS