来源：金十数据 　　贝莱德固定收益全球宏观策略主管指出，根据核心PCE调整后，美联储的“实际”政策利率仍具限制性。 　　根据贝莱德固定收益全球宏观策略主管Russ Brownback的观点，即使周五公布的美国就业报告“相当强劲” ，也可能不会阻止美联储在本月降息，因为美联储的政策利率仍然具有限制性。 　　Brownback通过电话表示：“普遍共识是，周五的非农数据将强劲反弹。10月份的数据受到了恶劣天气和罢工的影响。”他指的是飓风和工人罢工造成的就业中断。 　　尽管有证据表明经济持续增长、通胀仍然有些粘性，美股也接近历史高点，但周四上午的交易员们预计，美联储很有可能在本月晚些时候决定将其基准利率从目前的4.5%至4.75%的区间下调25个基点。 　　Brownback表示，降息的一个理由可能是，根据核心PCE调整后，美联储的“实际”政策利率目前高于2023年7月，当时美联储为了抑制高通胀而进行了最后一次加息。 　　他表示，2023年7月“通胀问题要严重得多”，因此目前的实际政策利率可能被视为“过度限制性”，这可能使美联储有一定的空间继续降息。美联储在9月份开始了降息周期，在通胀从2022年的峰值显著下降后，开始重新调整其货币政策。 　　根据CME FedWatch的最新数据，美联储在12月的政策会议上降息25个基点的可能性为74%。展望未来，交易员们预计美联储的降息周期可能导致其基准利率到2025年12月降至约3.75%至4%。 　　Brownback认为，考虑到通胀仍高于美联储2%的目标，采取“略微限制性的政策立场非常合适”。 　　当地时间周三，鲍威尔表示：“通胀方面我们还没有完全到位。”但他表示，美国经济“状况非常好”，而且“我们现在正走在将利率回落到更中性水平的道路上”。 　　鲍威尔还表示，鉴于美国经济“强劲”，在努力寻找中性利率的过程中，“我们可以谨慎一些”。 　　Brownback表示，除非出现一些外部冲击，“否则我不预计10年期美债收益率近期约4.2%的交易水平会有大幅偏离”。 　　Yardeni Research在12月3日的一份报告中表示：“我们预计本周11月的劳动力市场指标将出现上行惊喜。”如果11月的其他经济报告也在美联储本月的政策会议之前好于预期，“那么花旗经济意外指数应该会继续上升，10年期美债收益率也应该会上升。” 　　Yardeni表示：“我们全年都认为，劳动力市场正在从疫情期间不可持续的招聘速度恢复正常。现在，我们对就业前景更加乐观”，该公司预计，特朗普当选引发的“动物精神”将“很快体现在更多的职位空缺和更快的招聘速度上”。 　　Brownback说：“今年失业率略微上升了一点，但这是因为进入劳动力市场的人比企业提供的职位多”，而不是因为裁员“大幅”增加。