交易者对股票的热情高涨，让花旗集团的一支策略团队感到担忧。 根据花旗集团全球量化研究主管Chris Montagu领导的团队的数据显示，标普500指数期货的净多头持仓已达到自2023年7月以来的最高水平。当时，这种极度偏向看涨的持仓预示着随后三个月的抛售潮，标普500指数下跌了10%。 Montagu担心，如果投资者不小心，可能会再次经历类似的下跌。“上一次市场持仓如此极端时，标普500在接下来的2到3个月内回调了略超过10%。我们并不是建议投资者立即减少敞口，但当市场如此延展时，持仓风险确实增加了。” 与标普500期货相比，纳斯达克100指数期货的持仓情况要温和得多，远未达到2023年7月和2024年7月时的泡沫状态。花旗团队表示，标普500期货中的空头回补活动可能是近期推高市场的原因之一。该团队还在报告中通过图表详细分析了期货市场的最新流动情况。 Montagu指出，如今与2023年夏季的一个关键区别在于，投资者的盈亏状况如今没有那么紧张。这意味着他们可能不会像之前那样急于抛售股票以保护利润。 与此同时，标普500和纳斯达克100期货的100%空头仓位最近都处于亏损状态，这可能会迫使更多交易者回补空头头寸，进一步推高股市。 尽管如此，市场在10月份仍在继续上涨，不过据FactSet数据，周二标普500指数录得自9月6日以来的首次连续两天回调。 周一，随着美国国债收益率上涨，市场似乎受到了惊吓，也引发了关于可能重演2023年抛售的讨论。2023年的抛售始于8月，导致标普500下跌10%，直到10月底才见底。周二，10年期美国国债收益率上涨了2.5个基点，达到4.204%，为7月以来的最高水平。