8月13日晚间，工业富联(601138)（SH601138，股价21.38元，市值4248亿元）发布2024年半年度报告。报告显示，2024年上半年，工业富联实现营收2660.9亿元，同比增长28.69%；归母净利润为87.4亿元，同比增长22.04%。不过，《每日经济新闻》记者注意到，工业富联经营活动产生的现金流量净额为48.11亿元，同比减少81.9%。云计算收入同比增60%分业务看，工业富联的主要业务包含云计算、通信网络及移动网络设备，以及工业互联网。其中，受益于生成式人工智能等应用对云基础设施需求增加，下游AI服务器需求增长强劲。据Trendforce研究报告，2024年大型云服务商及品牌客户等对于AI服务器的需求未歇，预计2024年AI服务器全年出货量达167万台，年增长率达41.5%。工业富联是最早切入AI服务器业务的厂商之一，已覆盖AI产业价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业务。2024年上半年，公司云计算收入同比增长60%，而AI服务器占整体服务器营收比重提升至43%。此外，通用服务器收入同比增长16%。值得注意的是，过去工业富联业绩占比较大的板块主要来源于传统业务――通信及移动网络设备业务，但2024年二季度，公司云计算收入占总体收入已经超过一半（达到55%），同比增长超过70%。同时，随着AI飞速发展，2024年上半年，北美云服务商开源模型争相发布，头部云服务商陆续上调全年资本开支，不断加码AI相关投入，推动云基础设施建设及数据中心升级扩容。针对客户新一代AI服务器的情况，工业富联在财报中透露，公司产能已充足到位，下游订单能见度高。事实上，工业富联是英伟达的重要合作伙伴，也是“英伟达概念”的代表企业，近年来股价涨幅较大。2023年四季度，工业富联曾表示，公司已成为英伟达AI服务器芯片基板的最大供应商，占据超过50%的市场份额。2023年9月，公司在发布的投资者关系活动记录表中还披露：“公司AI服务器自2017年发展至今，已迭代至第四代，并于2023年开始为客户开发并量产英伟达的H100及H800等高性能AI服务器。”不过，山西证券(002500)在研报中也提示了风险，英伟达新一代产品GB200预计将于2025年开始量产出货，GB200单机柜计算密度较高，受到大型云厂商等客户的青睐，工业富联在GB200的出货中占据重要份额，但若GB200因设计缺陷等原因持续推迟出货，将对公司业绩产生不利影响。积极拥抱AI发展机遇在散热方面，由于单颗GPU功耗可达1000W，单机柜功耗超过100kW，散热对下游厂商的产品而言尤为重要。对此，工业富联方面表示：“公司与客户联合开发的新一代AI服务器与液冷机柜等解决方案，为全球高性能人工智能数据中心提供算力支持。”此外，受益于数据中心AI化及网络升级迭代，工业富联的通信及移动网络设备业务2024年上半年也实现同比高个位数增长，二季度单季则同比增长20%。其中，与AI服务器相关的400/800G高速交换机上半年营收同比增长30%。在精密机构件方面，AI技术在手机行业快速发展和广泛应用正推动需求回暖提升。据IDC数据，2024年全球新一代AI手机出货量将达到1.7亿部，占智能手机整体出货量的15%。对于公司精密机构件业务的发展情况，工业富联表示：“公司正积极拥抱AI发展带来的多重机遇，通过加快技术及产品创新、人才引进、数字化转型等方式，持续巩固高端精密机构件的领先优势。”按照往年惯例，苹果将于2024年9月推出新机iPhone 16系列，从此前苹果公布的“苹果智能”（Apple Intelligence）来看，该产品将成为首款人工智能iPhone。华福证券指出，保守估计，存量iPhone中，超过90%的iPhone将无法适配苹果AI功能。因此，存量iPhone的换机需求巨大。也有分析师称，鉴于苹果智能的线下边缘AI性能较弱，2024年四季度iPhone 16的实际销量是否会超预期仍不确定。