市场担忧的从美国股市到债市轮动并未完全成为现实。从各资产类别的走势来看,今年似乎又是股票回报率远高于固收产品的一年。 虽然美国国债收益率上升至4.50%吸引了部分逢低买入者,但今年彭博美国国债指数的回报率略低于1%,迈向纪录表现最弱的正收益年份。与此同时,标普500指数有望连续第二年实现两位数的回报率。这扩大了两个指标的差距,并使其相关性为负的持续时间为2023年中期以来最久。 当然,正如Cameron Crise指出的那样,标普500指数今年的成功很大程度上要归功于一家公司 —— 英伟达。如果这家芯片制造巨头今天收盘后公布的业绩不及预期,那么标普500指数走势就很容易突然转向。在这种情境下,投资者可能会更有理由放弃价格高昂的股票,转而买入便宜的债券。 不过,势头整体仍利好美股,即使英伟达业绩不如人意,也不太可能改变今年大部分时间里股市相较于债市的优势。
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