A股连月震荡。沪指在连续多月的震荡之后，收跌0.29%，再次来到2800点。这时权益市场的情绪，无疑是低迷的。 　　选择在这个时点新发基金产品，确实是一个不太容易的决定。 　　9月9日起，由基金经理李海担纲，国泰优质精选混合基金（A类：021427 C类：021428）即将发行。 　　与牛市新发相比，在市场低位发行新基金的难度显然更大，主动权益类基金的艰难尤甚。但无数的历史经验证明了资本市场的逆人性。拉长时间来看，“买在无人问津时”，胜率远超在人声鼎沸处跟随趋势的入场。 　　我们统计了3000点以下投资主动权益指数的胜率和赔率数据，数据也佐证了这一观点。3000点以下入场主动权益，确实胜率更高。 　　胜率方面，在3000点以下投资主动权益基金指数并持有半年，正收益概率在85%左右；持有1年，正收益概率均超过98%。 　　赔率方面，在3000点以下投资主动权益基金指数并持有半年，平均收益率在18%左右；持有1年，平均收益率在40%左右。 　　图表：上证综指走势一览及同期投资主动权益基金指数的情况 　　一方面，在市场低位发行的权益类产品，可以在优质资产低估值的区域抢筹资产，待市场流动性风起，有更大的概率迎风而上，获取更稳健的投资业绩。 　　另一方面，这些在市场“好做不好发”的底部发行的新产品，极少有“爆款”，也就自然地把管理规模控制在了基金经理的能力圈内，基金经理在管理上更稳健，在能力圈内更能完整地实践投资框架，于是有望取得了更好的长期业绩。 　　这也是资管机构想要践行的责任，在提高投资者获得感方面做一些产品布局侧的努力。 　　这可能会有点难，过程中可能会有一些煎熬的时刻，但我们也相信，一些滴水穿石的坚持，拉长时间来看，一定是值得的。 　　震荡市新发，国泰优质精选混合基金（A类：021427 C类：021428）精心选择了实力强、风格稳定的基金经理李海，与投资者共同穿越市场震荡。 　　李海的投资理念大道至简——以长期视角，选择“便宜”的“好公司”。“我们最青睐的是由于阶段性困境带来的优质企业的低估值的投资机会。这种机会可遇不可求，因此当这种机会出现时，我们会敢于逆向买入、重仓买入。所以我们的投资方法具有一定的逆向特征，偏重左侧建仓。风险控制方面，我们倾向于在选股的层面从源头控制风险，重视投资标的的安全边际。” 　　李海坚持对基本面的深度研究，重点关注高ROE、高壁垒和长期可持续的成长性的好公司，并且高度关注这些好公司的估值和安全边际，不拘泥于静态的PE或PB估值，而是预测5年后标的公司的盈利区间和估值区间，预期年复合收益率15%，就是李海价值体系中的“好价格”。 　　李海管理的代表产品国泰金泰，是一只历史悠久的基金产品，前身为行业第一只公募基金——“基金金泰”转型而来。在2023年市场的宽幅震荡中，国泰金泰于震荡调整的市场中逆势增长10.37%，同类排名前4%，李海任职以来每个完整的自然年度全部跑赢沪深300。 　　李海管理的行业主题基金国泰消费优选，任职总回报55.33%，同期沪深300指数下跌5.99%，李海任职以来每个完整的自然年度业绩全部跑赢沪深300指数。从阶段业绩看，国泰消费优选在同类基金中表现出色，最近2年业绩同类第1，最近3年、4年、5年全部同类前3，2023年更是逆势正收益。 　　对于权益市场的后市观点，李海的观点清晰且乐观——高质量企业的贪婪时刻已经来临。 　　在李海看来，随着中国经济由高速发展进入高质量发展阶段，中国企业的优胜劣汰趋势明显，弱者的退出让强者的优势更加明显，而市场的情绪和流动性问题又让许多盈利能力出色的优质企业正处在估值洼地。 　　投资人的使命，恰是发掘这些低估的优质企业。找到他们的绝佳买点，择机买入。假以时日，再与投资者共享优质企业的成长红利。 　　注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。基金有风险，投资需谨慎。截至2024年6月末，李海管理的公募产品各阶段业绩如下：国泰金泰A（成立日期2012/12/24，业绩比较基准为50%*沪深300指数收益率+50%*中证综合债指数收益率，李海自2017/01/24管理至今）：该产品2019年-2024年上半年A份额基金业绩增长率/业绩基准为51.54%/19.92%，58.73%/15.20%，5.03%/0.30%，-21.57%/-9.56%，10.37%/-3.41%，-2.60%/2.50%；国泰消费优选股票型证券投资基金（成立日期2019/01/17，业绩比较基准为85%×中证内地消费主题指数收益率+15%×中证综合债指数收益率，李海自2019/08/15管理至今）：该产品2019年- 2024年上半年A份额基金业绩增长率/业绩基准为：21.45%/40.18%，54.09%/54.62%，-0.03%/-9.70%，-11.38%/-13.80%，1.19%/-11.69%，-0.81%/-1.84%；国泰金福三个月定期开放混合型发起式证券投资基金（成立日期2021/01/07，业绩比较基准为90%*沪深300指数+10%*银行活期存款利率（税后），李海自2023/08/25管理至今），该产品2021年- 2024年上半年A份额基金业绩增长率/业绩基准为：-11.93%/-7.80%，-17.02%/-19.53%，-10.39%/-10.20%，-4.37%/0.86%。国泰优质领航成立不满6个月，暂不列示其业绩表现。数据来源产品：定期报告。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。国泰优质精选属于混合型基金，风险收益等级相对较高，购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。