炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：环球老虎财经app 　　冲刺IPO一年余未果后，图达通正在计划“借壳”登陆港交所，若能如愿，图达通将成为继禾赛和速腾聚创之后，又一家激光雷达赛道的上市公司。而这背后，少不了蔚来的力挺以及淡马锡、小米等一众豪门真金白银的支持。 　　估值超百亿的图达通，准备“借壳”上市。 　　12月20日，港股特殊目的收购公司TechStar Acquisition Corporation发布公告称，将与汽车高性能激光雷达提供商Seyond（以下简称“图达通”）进行合并，合并完成后，图达通将正式登陆港交所。值得一提的是，早在2023年8月份，图达通便开始谋划上市，但迟迟未能有突破。 　　作为近年来大热的激光雷达赛道企业，图达通创立后不久便获得了众多豪门的注资，其中不乏淡马锡、高榕等知名创投，但对图达通帮助最大的无疑还是蔚来，其不仅多次参投了图达通，还在产业层面给予了图达通不少助力。 　　而随着新能源车市场的不断渗透，若图达通如愿登陆港交所，对于创始人鲍君威来说，无疑有利于其开展下一步谋划。 　　“借壳”上市的图达通 　　或许是“苦求”IPO一年多仍无果，图达通选择走一条“捷径”。 　　近日，港股特殊目的收购公司TechStar Acquisition Corporation发布公告称，公司将与图达通合并。目前图达通估值为117亿港元，折合人民币约110亿元。 　　公开资料显示，图达通成立于2016年，为全球图像级激光雷达解决方案提供商。目前图达通与国内外多家主机厂、自动驾驶公司、车联网、智慧高速、智慧港口、智慧航运、智慧轨交、智慧矿区以及Robo等行业企业开展合作。 　　从公告可以看出，此次合并交易涉及多方参与，包括TechStar、图达通及其全资附属公司Merger Sub，并签订了发起人禁售协议和PIPE（私募基金）投资协议。目前，PIPE投资者已同意认购，且图达通已同意向PIPE投资者发行PIPE投资股份，价格为每股PIPE投资股份10港元。 　　同时，公告中指出PIPE投资股份10港元的价格较TechStarA类股份于紧接本公告日期前最后五个交易日在联交所所报的平均收市价每股TechStar A类股份约9.5港元溢价约5.26%。 　　PIPE投资款项总计5.513亿港元，由黄山建投资本、富策及珠海横琴华盖共同组成，其中，黄山建投资本认购3.88亿港元，富策认购1.56亿港元，珠海横琴华盖认购780万港元。 　　此外，自业务合并协议日期起直至生效时间，TechStar及图达通可与一名或多名专业投资者订立一份或多份格式与PIPE投资协议基本一致的获准许股权认购协议，及/或与一名或多名配售代理签立一份配售协议，以配售继承公司最多5亿港元股份（每股10.00港元），而这将构成获准许股权融资。 　　合并完成后，鲍君威间接或直接持有的图达通股份由21.16%降至12.66%，李义民持股由2.22%变为1.69%，Enlightning Limited持股为1.08%，委托股东持股由1.04%变为1.06%；TechStar发起人持股为1.84%，TechStar现有股东持股为8.09%，PIPE投资者共持股4.06%。 　　公告内容显示，图达通本次上市募集所得资金净额约40%将用于研发；约25%将用于建设自营制造设施及用于升级目标集团的现有生产线；约15%将用于推出及优化供应链；约10%用于全球扩张；剩下10%用于一般公司用途，可能包括营运资金需求及潜在战略投资及收购。 　　值得注意的是，图达通在2023年8月就已通过中国证监会的IPO备案，还曾计划向美国SEC递交招股书，准备在美国纳斯达克上市。然而上市进程皆未能继续推进。 　　若此次上市成功，图达通将成为继禾赛科技和速腾聚创之后，又一家上市的激光雷达公司。但不同于禾赛科技和速腾聚创的是，图达通将是通过“借壳上市”方式进入资本市场。 　　蔚来鼎力支持 　　发展潜力颇大的激光雷达赛道，从不缺愿意“豪赌”的资本。 　　根据天眼查数据，图达通目前已经完成了五轮融资，其投资者包括高榕创投、蔚来资本、富达投资、斯道资本、淡马锡、华创资本、愉悦资本、BAI资本、顺为资本、国泰君安创投等多家知名机构的投资。 　　具体来看，2017年10月份，图达通在高榕创投的帮助下，完成种子轮融资；2018年10月，蔚来资本、斯道资本，和美国F-Prime Capital领投了约3000万美元的图达通A轮融资；2021年5月，图达通完成6400万美元的B轮融资，由淡马锡、BAI资本和愉悦资本联合投资，老股东蔚来资本、斯道资本和F Prime也参与其中。 　　同年8月，图达通宣布完成6600万美元B+轮融资，由国泰君安国际私募股权基金领投，小米系顺为资本跟投，原有投资人蔚来资本、淡马锡和斯道资本也参与了本轮投资；此外，2022年1月，图达通在海峡私募基金的帮助下，完成了C轮融资。 　　众多资方中，蔚来对图达通的帮助尤为巨大，蔚来资本不仅参与了图达通A轮、B轮、B+轮融资，还在产业层面助力图达通。 　　图达通官网显示，图达通车规量产超远距主视激光雷达猎鹰已作为蔚来NT2.0平台的Aquila超感系统标配量产交付，搭载于ET7、ET5、ES7、ES8、EC7、ES6、ET5T、EC6等多款车型上。据公告，图达通的车规级激光雷达解决方案主要服务于当前的全球L2+ADAS市场。 　　据悉，新发布的蔚来ET9，就搭载了一颗Falcon超远距主视激光雷达，以及两颗Robin W广角激光雷达，这分别为图达通旗下猎鹰系列和灵雀系列产品。 　　与蔚来产业层面合作的深入，自然进一步带动了图达通的业绩。根据图达通披露的数据。图达通2021年至2024年上半年营收分别为460万美元、6630万美元、1.21亿美元、6610万美元，其中2021年至2022年，公司营收同比增长1341%。 　　不断提高的营收，也令图达通在激光雷达赛道占据了一席之地。根据盖世汽车研究院发布的数据，2024年前10月，图达通的市场占有率为14.6%，仅次于速腾聚创、华为技术和禾赛科技。 　　但图达通仍处于亏损阶段，数据显示，2021年至2024年上半年公司分别亏损了1.14亿美元、1.88亿美元、2.18亿美元、0.79亿美元。 　　不过亏损的现状有望在未来得到改善，根据灼识咨询的数据，全球激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到40亿美元，并于2030年进一步增长至652亿美元，复合年增长率为59.5%。 　　其中，全球针对ADAS应用的激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到19亿美元并于2030年达到232亿美元，复合年增长率为52.4%；全球针对自动驾驶应用的激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到9亿美元并于2030年进一步增至286亿美元，复合年增长率为78.8%。 　　鲍君威的“野心” 　　和不少智驾赛道公司一样，图达通也有着浓郁的百度底色。 　　1991年鲍君威入学北大物理学本科，之后硕士、博士均在加州伯克利分校的电子工程专业就读。读博期间，鲍君威就曾和两位师兄一起开发了被称为“显微光学雷达”的Scatterometry技术，同时创办了TimbreTechnologies。 　　此后，这家企业被日企Tokyo Electron收购，鲍君威也顺势进入Tokyo Electron并一直做到了负责技术与工程的副总裁。期间，鲍君威带着硅谷的光学测量部门将Scatterometry从原理模型变成了实际的精密测量设备。 　　2014年，鲍君威正式加入百度美国研发中心，负责开发大规模数据中心硬件加速及高性能网络，2015年底他又入职百度自动驾驶事业部，负责车载计算系统及传感器团队。 　　2016年10月，鲍君威和同在百度负责传感器技术的李义民一起辞职，共同创立了图达通，鲍君威担任CEO，李义民担任CTO。 　　在鲍君威的布局下，图达通选择发力1550nm光源产品，而其“友商”速腾聚创、禾赛科技均是落子905nm光源产品。据悉，相较于905nm，1550nm可以满足更长距离探测需求，且有着更强的抗干扰能力和更强的识别能力，但这也意味着更大的研发难度。 　　目前，图通达是激光雷达行业唯一一个同时拥有1550nm和905nm产品量产落地经验的企业，且图达通1550nm的猎鹰系列产品已经累计交付超35万台。其产品包括猎鹰K1、猎鹰K2、灵雀E1X、灵雀W、OmniVidi，覆盖广角激光雷达、超远距激光雷达、远距离激光雷达、全链路感知服务软件平台等。 　　凭借着产品的竞争力，图达通快速打开市场。公司已经为蔚来、英伟达、百度、蘑菇车联、天翼交通等在内的主机厂、自动驾驶等公司提供车端和路端感知解决方案。 　　不过和大多数智驾赛道公司一样，图通达也正处在“烧钱”研发的阶段。公司公告曾表示，由于持续投资于新产品及自动驾驶技术的研发，图达通产生庞大的研发开支。不过受益于规模效应，图通达逐渐出现扭亏趋势。