炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　出品：新浪财经上市公司研究院  　　 　　作者：君 　　近年来，华菱精工经营业绩加速恶化，营收规模逐年萎缩，深陷亏损泥沼。今年前三季度，公司营收、净利润双双下降，亏损规模进一步扩大。      　　12月2日晚间，华菱精工披露实际控制人黄业华家族（黄业华、马息萍、黄超）正在筹划重大事项，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。公司股票将于12月3日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。 　　然而，上个月黄业华家族还增持了华菱精工股份172.49万股，占公司总股本的1.29%，累计增持金额为2036.49万元。目前，黄业华家族直接持有公司股份2940.42万股，占公司总股本的22.05%。 　　华菱精工前次易主失败 实控人摊上股权纠纷 　　早在去年5月，黄业华家族就曾谋划转让华菱精工控制权，但以失败告终。 　　2023年5月15日，黄业华家族与捷登零碳签署《股份转让协议》和《股份表决权委托协议》，拟以2.85亿元向捷登零碳转让上市公司1266.73万股股份，并将2721.76万股股份对应的表决权委托给捷登零碳行使。 　　同日，华菱精工披露定增预案，计划发行股票4000.2万股，发行价格为10.43元/股，全部由捷登零碳认购。 　　上述交易完成后，捷登零碳将合计持有华菱精工5266.93万股股份，占上市公司股份总数的30.38%。公司控股股东由黄业华变更为捷登零碳，公司实际控制人为由黄业华和黄超变更为马伟。 　　2023年6月12日，协议转让过户后，捷登零碳持有华菱精工1266.73万股股份，占上市公司股份总数的9.5%，成为上市公司第二大股东。 　　今年4月，华菱精工终止定增并撤回申请材料，次月宣布终止控制权变更事项。 　　此后，代表第二大股东马伟一方的多位董监高陆续辞职。 　　9月初，华菱精工召开2024年第二次临时股东大会，双方达成和解，捷登零碳让出董事会和监事会席位，黄业华家族全面上位，但华菱精工控制权之争并未就此落幕。 　　今年10月，马伟因股权转让纠纷，将黄业华诉至法院并申请财产保全。目前，黄业华所持有的华菱精工930.19万股股份被司法冻结，占其所持有公司股份数量比例37.47%，占公司总股本的6.98%。 　　再次谋划易主，华菱精工或遭遇重重障碍。 　　频收监管函 财务真实性遭质疑 　　今年以来，华菱精工频繁收到交易所下发的监管函，其中资金占用风险、是否开展与公司主业不相关交易或虚假交易等事项受到监管密切关注。 　　今年6月16日，在华菱精工第四届监事会第十四次会议上，监事姜振华提出临时提案称，经股东反映，公司现任董事、前任高级管理人员罗旭、贺德勇等在履职中存在违法违规行为，给公司造成重大损失。 　　公告显示，监事金世春对本次监事会决议公告中的内容不保真，董事黄超对相关事项说明公告中的内容不保真。监事会主席金世春以本次监事会召集程序不合规、议案内容不明确为由，认为本次监事会的召开无效并对相关议案投反对票。公司监事会主席及董事会秘书提请公司聘请的泰和泰（南京）律师事务所出具的专项法律意见认为，本次监事会会议的决议不应当发生效力。 　　此外，公司还先后出现股东大会议案被否决、董事会决议出现反对票、监事会决议效力存在争议等事项。 　　对此，上交所当日火速下发问询函，要求华菱精工在5个交易日内对相关事项进行核实并补充披露。其中，股东资金占用、利益输送、财务真实性等关键问题多次被提及，对上市公司及投资者利益有重大影响，投资时需提高警惕。 　　问询函回复期限届满后，华菱精工先后5次申请延期回复。 　　7月19日，上交所就公司多次延期回复问询函发出监管工作函，要求公司尽快查清事实并回复问询，督促相关人员勤勉尽责。 　　7月26日，上交所就监事会决议有关事项下发二次问询函，要求华菱精工对股东资金占用、利益输送、财务真实性等事项作进一步说明。 　　2次申请延期回复后，8月17日，华菱精工披露二次问询函回复公告。 　　需要重点关注的是，本次回复中，会计师表示无法确定江苏中矶与公司的交易是否具有商业实质，这意味着公司财务造假的可能性较大。 　　8月30日，上交所督促公司及相关方就媒体报道有关事项进一步核实情况，并明确监管要求。 　　9月3日，由于公司发生其他关联方占用上市公司资金，上交所对公司、关联方上海三斯，时任董事长、总裁兼董事会秘书罗旭，时任首席财务官贺德勇予以监管警示 　　9月10日，由于公司未按要求在规定期限内回复问询函，且无正当理由多次延期，情节较为严重，上交所对公司及时任董事会秘书张育书予以监管警示。 　　频繁遭到监管处分，表明华菱精工内控有效性、财务真实性等存在较大风险。 　　业绩恶化资金链紧绷 股份回购勉强达下限 　　近年来，国内地产行业发展下行，电梯行业需求下降，同行业竞争日益激烈，华菱精工主营业务举步维艰。 　　自2022年起，华菱精工业绩开始走下坡路，营业收入从2021年的22.34亿元下降至2023年的15.53亿元，减少了6.81亿元，降幅超三成；2022年和2023年分别净亏损1293.5万元和1.21亿元。盈利能力急剧恶化的同时，华菱精工造血能力也面临严峻挑战，2023年经营性现金流量净额为1.4亿元，同比下降57.58%。 　　今年前三季度，华菱精工实现营业收入8.52亿元，同比下降25.17%，自2019年以来首次跌破10亿关卡；净亏损继续扩大到6057.16万元，经营现金流较上年同期缩水近六成。 　　根据证监会监管指引，上市公司在确定未来期间很可能取得的用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额时，应充分关注公司目前及未来期间的经营和财务预算等因素，特别是业绩较差或是发生连续亏损的公司，在确认与可抵扣暂时性差异或未弥补亏损相关的递延所得税资产时，应有确凿可靠的证据支持，严禁因业绩需要高估递延所得税资产。 　　2022年至今年前三季度，华菱精工持续亏损且亏损规模逐年扩大，每年仍在确认递延所得税资产，各期余额分别为1664.44万元、2501.64万元和3314.55万元。公司递延所得税资产的确认是否审慎、合理，须引起监管关注。 　　此外，截至今年9月底，华菱精工现金流高度紧张，账上资金已不足亿元，仅剩下7227.34万元，较年初减少了69.32%。而短期借款、一年内到期的非流动资产分别为1.43亿元和1.71亿元，直接的资金缺口就已达到2.42亿元，此外还有2.28亿元长期借款待还。 　　此前公司还画下“大饼”，9月20日宣布拟斥资5000万元至1亿元回购公司股份，回购价格不超过17.43元/股。12月3日，公司股份回购实施完毕，实际回购金额5001.81万元，勉强达到承诺下限。 　　本来资金链就紧绷，华菱精工还“打肿脸充胖子”，花掉了为数不多的流动资金，恐会严重影响公司正常经营。