【周度数据追踪】强现实弱预期

　　能源研发中心

　　原油供应

　　当周原油产量维持不变，仍为历史高位高水平—1320万桶/天，贝克休斯石油钻井数不变。美国原油进口量环比增多，出口小幅减少，导致净进口量环比增加。

　　原油消费

　　需求方面，美国原油表需回升下降，需求表现仍然处于历史高位水平。同时，美国原油加工量季节性小幅回落，预期需求短期内难有特别亮眼表现。

　　原油库存

　　从短期库存跟踪来看，9月20日当周美国商业库存去库447.1万桶；不同地区看，库欣地区当周小幅累库11.6万桶；需求地PADD3当周去库620.6万桶，整体库存去化。

　　成品油供应

　　从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率持续下降1.2%至90.9%，进入季节性回落阶段。美国炼厂检修量持续增加，后期美国炼厂开工率预计仍会走弱。

　　成品油消费

　　从成品油消费端来看，成品油表需环比明显回升，各类主要油品表需走强。出行方面，主要油品汽油有显著回升，但航煤小幅下降；工业油品方面，馏分油表需和丙烷&丙烯表需也均有增长。

　　自8月下旬以来，美国的航班活动一直高于2019年的水平。过去一周，美国的道路交通活动与2023年的趋势有所偏离：2023年，交通活动在同一周略有下降；但今年交通活动保持稳定，没有下降。这一趋势与2019年更为吻合。

　　成品油库存

　　总结来看，原油商业库存去库447.1万桶；成品油方面，汽油去库153.8桶，馏分燃料油去库222.7万桶，均基于炼厂开工回落以及需求环比增加。

　　全球原油供需平衡表

　　EIA本周原油库存在产量不变、净进口增加但炼厂加工量减少的情况下出现了显著去库。同时，汽柴油的库存也有明显下降，意味着目前原油市场从基本面来看仍然延续着强现实弱预期的格局。地缘端利比亚供应危机的消除给油价上方再次带来压力，此外有消息称沙特阿拉伯准备放弃维持高价的策略，转而去争夺市场份额。

　　国内原油基本面分析

　　近期炼厂开工率受到检修周期影响小幅回升。但从裂解价差来看，虽然原油价格反弹，但成品油跌势延续，裂解价差宽幅回落，汽油回落幅度更为显著。后期来看，国庆假期消费提振汽油需求，但难以对价格形成趋势性的利好支持。

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