来源:华尔街见闻   市场已经普遍消化了本周欧央行25个基点降息的可能性。但Pimco认为,特朗普可能的关税政策或将导致欧元区利率大幅下调,甚至降至紧急水平。   尽管多数分析倾向于欧央行在本周采取“渐进”降息,即25个基点,但部分分析师不排除在未来大幅降息50个基点的可能性。   近日,债券巨头太平洋投资管理公司Pimco警告,特朗普可能的关税政策或将导致欧元区利率大幅下调,甚至降至紧急水平。   Pimco全球固定收益首席投资官Andrew Balls在接受采访时表示,他预计美国将会多次提高关税,这正是特朗普竞选时反复强调的政策。   Balls认为,面对欧盟经济的困境,欧央行为了缓解经济压力,可能不得不采取更激进的宽松货币政策。 “最糟糕的贸易形势对欧洲来说将是困难的。我倾向于认为我们的定价是一条相当良性的道路。”   Pimco:市场低估关税了,欧央行可能大幅降息   特朗普“美国优先”政策令欧洲资产承压。自9月底以来,欧元兑美元汇率已大幅下挫逾5%,现至1.05美元附近。一些观点认为,为了应对美国政策带来的出口压力,欧洲央行将不得不采取更为激进的降息措施。   掉期市场交易员目前押注,欧洲央行的存款利率将逐步从当前的3.25%降至1.75%,之后央行才会停止降息。   但Balls认为欧洲央行可能会采取进一步行动,并计欧元兑美元将进一步下跌: “如果出现比预期更糟糕的结果,即欧洲央行将采取更紧急的政策利率水平,那么很容易就能将终端利率降低。”   尽管Balls对欧元区经济前景持悲观态度,但他认为法国政府债务不会进一步恶化。法国政府债务因最近的预算危机而动摇,导致米歇尔·巴尼耶政府垮台。   他强调,当前欧元区其他市场并未出现“传染”现象,表明法国危机不太可能演变为系统性风险。Balls总结道: “我们经历了各种考验,包括战争、疫情、意大利的政治动荡以及法国的预算危机,但欧洲市场依然表现坚挺。”   50个基点的降息被提上谈判桌   目前欧洲通胀率已跌破2%,且欧元区经济活动接近萎缩。欧洲央行管委会成员Francois Villeroy de Galhau也敦促,同事们在降息幅度上应保留充分的选择性。   欧洲央行将于11-12日在法兰克福召开会议。管理委员会成员Martins Kazaks上周表示,官员们“肯定会讨论这个问题(50个基点的降息)”,但他也警告称,不确定性“仍然很高”。   然而,一些分析师仍选择保持谨慎。巴克莱经济研究主管Christian Keller表示: “我几乎倾向于排除12月降息50个基点的可能性,即使市场仍认为有机会。这种可能性在第一季度上升,但目前大多数信号都指向欧洲央行将继续以渐进的步伐降息。”   瑞穗宏观策略主管Jordan Rochester认为,经济形势会让50个基点成为一个讨论点,但从欧洲央行与过去强调通胀进程与“守旧性”来看,25个基点可能是最终的结果。   风险提示及免责条款   市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。