股指: 昨日,A股市场震荡下跌,Wind全A下跌0.96%,成交额1.7万亿元,煤炭和石油石化板块领涨。大小盘指数存在分化,中证1000下跌1.56%,中证500下跌0.89%,沪深300下跌0.54% ,上证50下跌0.16%。近期公布的经济数据显示出基本面筑底企稳迹象:11月制造业PMI数据50.3,连续两月处于扩张区间;10月工业企业利润降幅收窄,资产端收益率筑底回升。政策端的支持仍在继续,11月,央行通过二级市场购买国债2000亿元,通过买断式逆回购向市场投放资金8000亿元,央行继续实行支持性货币政策助力此前财政政策的落地。此前财政公布3年6万亿元置换债额度和5年4万亿元新增专项债额度用于化债,预计为地方政府节省利息费用6000亿元左右。目前,市场对于价格因素对经济的影响以形成共识,可以预计未来将有更多增量政策出台,直到修转价格回落的趋势。长期来看,影响A股走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程,核心在于名义经济增速是否超过名义利率,即资产端投资收益能否超过负债端利息成本。今年前三季度,沪深两市A股剔除金融板块后,累计营收同比增速-1.7%(中报-0.6%),仍低于名义利率水平,上市公司盈利能力回升还需要一段时间。 国债: 国债期货收盘全线上涨,30年期主力合约涨0.70%,10年期主力合约涨0.27%,5年期主力合约涨0.16%,2年期主力合约涨0.07%。昨日中国央行公开市场今日开展413亿元7天期逆回购操作,操作利率持平1.50%,因有2683亿元逆回购到期,净回笼2270亿元。银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.3888%,涨5.25个基点;7天期报1.6096%,涨0.39个基点。货币政策积极发力呵护资金面,对冲置换债发行所带来的阶段性资金面压力,资金运行整体保持平稳。此外,政策方面,市场利率定价自律机制审议通过了《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》,有利于非银同业存款利率下调,对债市形成利好。进入到12月,资金面季节性转松,同时置换债发行高峰已过的情况下,国债期货延续偏强走势。 贵金属: 隔夜伦敦现货黄金震荡偏强,上涨0.29%至2650.18美元/盎司;现货白银上涨1.07%至31.316美元/盎司;金银比降至84.6附近。美国11月ISM服务业指数52.1,预期55.7,10月前值为56,其中新订单和就业增长疲软。美国11月ADP就业增长14.6万人,不及预期15万人,10月新增就业下调至18.4万人。美联储最新公布的褐皮书显示,美国大部分地区的经济活动“略有增长”,增长预期温和上升,就业水平持平或略微增长,消费者支出总体保持稳定。美联储主席鲍威尔昨晚表示,美国经济状况非常好,没有理由不继续保持这种势头,通胀略有上升,降息方面可以谨慎一些;美联储另一官员穆萨莱姆表示,最早可能在本月暂停降息。从当前市场预测概率来看,12月降息概率仍然较高,但确定性再下降,美联储货币政策正变得谨慎,此前笔者也提及美联储政策也将进入一个阶段的观望期,主要在于川普执政后对美国通胀的影响尚需评估。近期黄金虽表现偏强,但总体反弹力度仍较弱,关注的重点可能仍在地缘政治方面,若地缘总体朝向缓和的方向不变,对金价来说难言乐观,或推动金价陷入中期调整,只是从目前来看,地缘进展仍相对缓慢,特别是俄乌之间表现出较大的不确定性,黄金也随之表现出反复。
发表评论
2024-12-05 12:32:10回复
2024-12-05 12:59:16回复
2024-12-05 21:48:29回复
2024-12-05 19:04:10回复
2024-12-05 16:35:13回复
2024-12-05 12:13:47回复