在2024T-EDGE创新大会上,三大著名经济学家:邱晓华、许善达、吴晓求围绕中国经济目前面临的问题,剖析了背后的深层逻辑。 受市场增加对更强劲经济刺激措施的押注,12月6日10点30分,中国资产开始强势拉涨,站上3400点。 同日,2024T-EDGE创新大会暨钛媒体财经年会在北京市大兴区启幕,三大著名经济学家:国家统计局原局长、阳光保险集团首席经济学家邱晓华;著名经济学家、国家税务总局原副局长许善达;中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长、国家一级教授吴晓求围绕中国经济目前面临的问题,剖析了背后的深层逻辑,他们认为,在央行、发改委等部门出台稳股市、稳楼市、促投资、促消费等政策后,宏观数据正在好转,但面临百年未有的大变局,地缘冲突不断、贸易摩擦不止的大环境,为了稳住中国经济的增长率,更大胆的财政政策是可以期待的。 “爬坡过坎,挑战仍存” 演讲伊始,吴晓求表示,中国经济现在面临着很大的困难和问题,并且可能在未来比较长的时期内,在外部面临更大的不确定性,这个不确定性也包含全球局部地区的热点问题,如何让这些问题回归正常状态?如何应对这种不确定性?首先要考验的,是我们的定力和智慧。 就内部而言,消费需求仍旧不足,消费意愿仍在下降,在外部需求受到严重挑战的情况下,投资意愿也持续下降。吴晓求提到,货币结构已经表现得很清楚:M1与M2的比值在不断的下降,M2扩大,1-9月份增加了7.3%,M1在缩小,下降了6.3%,说明投资欲望继续下降,人们的消费倾向、消费欲望、消费需求没有扩张的动力。 邱晓华指出,中国经济步入转型升级的关键期,这个阶段不可谓不困难,有三股力量从中影响。世界步入百年变局,地缘政治博弈白热化,中美矛盾频现,中国从科技革命旁观者到并跑者甚至领跑者角色的转变,带来了技术竞争等层面的挑战。新冠疫情突袭,企业经营受阻,至今也没有完全消除疫情所留下的伤痕。此外国家经济政策调整难免引发社会适应期波动,误解时有发生。 “财权的科学划分是我们下一步最艰难的改革,他或许和人民币的自有化国际化一样艰难”,吴晓求甚至提出,现在中国经济应该说是信心受到了考验,且正在受考验,预期是在转弱。而信心的来源是完善的法制,预期的形成是以市场经济原则相匹配的体系,也就是稳定的制度。 在制度层面,他与许善达都着重提到,医疗保障、社会保障问题已经是影响中国经济发展非常重要的制度性因素,农民问题等也是中国经济内部环境面临的重要挑战因素。“现在财税改革里面,我们觉得中央地方政府的分税制现在有很多矛盾,数字大家都知道,中央收入和地方收入差不多一半左右,但是地方的支出占85%,比例过高”,许善达认为。 而在外部,更大的不确定性在于“特朗普2.0”,其新政涵盖对内减税收、对外加关税、强美国制造、紧移民、放松人工智能和金融监管等五大关键维度。新政对中国的影响又集中于四点:严控先进技术出口;调整贸易关系,不排除取消中国永久正常贸易关系地位;加征关税,抬高中国商品入美门槛;推动中美经济脱钩。 邱晓华提到,特朗普声称的60%关税是一个宣示,明年是否落地还需观察,美国政府不可能一步到位。从目前态势来看,特朗普新政对中国经济的最大冲击来自于外需,如何破解外需稳定的不确定性,成为明年中国应对变局的一个重要政策选项。 邱晓华认为,要解决这些问题绝对不是免费的午餐,一定是一个爬坡过坎的阶段。因此,在这一个阶段,如果说中国经济不困难,那是不正确的,反过来,如果说这个阶段中国经济存在不少的困难,那是对的。 至于外部压力,吴晓求指出,短期内或许确实面临着更大的困惑,但从基本原理出发,我们是能够沉着应对、把困难降低到最小、把损失降低到最少的:“国家的繁荣发展如果靠贸易壁垒的高关税就能够实现,那很多跟外部世界没有太多联系的国家,早就发展起来了”。 吴晓求认为,“现在经济学的知识告诉我们,低税负、畅通的资本货物和人力的流动是全球经济发展的重要机制。“从基本原理出发,我们是能够沉着应对、把困难降低到最小、把损失降低到最少的。关税壁垒不可能是“单赢”的,它应该是“双输”的,所以推行壁垒并不能获得全部收益,这违背了现代经济学的基本原理”。 呼吁:需要更大胆财政刺激政策 针对内外部因素对未来中国经济带来的重重挑战,呼吁更大胆财政刺激政策,成为三大经济学家的共识。 吴晓求提出:现在我们能做的,一是让我们的存量财富止跌回升,第二是要在近40%的金融资产特别是证券化金融资产止跌回升。 “这一方面能够稳定未来的预期,能够为未来的消费扩张奠定很好的基础,特别是证券化金融资产的止跌回升,因为它的资产的流动性非常好,所以他对消费的扩张,具有直接的作用,效益非常大,对消费的扩张具有直接的作用,房地产的止跌回稳对消费的扩张也有正向作用”,吴晓求认为。 此外,还应完善社会保障体系、法制以及稳定的制度。“这需要很大的动作,包括财权关系的改革、财税体制的改革,这都非常重要。可以让人民有信心,消除人们内心的忧虑和不安全感。” 与吴晓求部分观点类似,许善达的呼吁聚焦于制度建设: 第一, 主要城市应承担满足居民基本住房需求的责任,采取共有产权房制度; 第二, 把养老保障制度从地方改为中央职责; 第三, 加大政府对人工智能的支持力度; 第四,建立和完善农民的社保制度,降低农业生产的地租成本。 在宏观政策上,邱晓华指出,特朗普新政对中国经济的最大冲击来自于外需,如何破解外需稳定的不确定性,成为明年中国应对变局的一个重要政策选项。积极的财政政策、货币政策,将在现有基础上,进一步酝酿和出台新的政策。可以预见,财政政策支持率还会提升,债务发行规模会扩大,税收体系会优化。支持性的货币政策上,新的降准降息应当还会在路上,保证市场充足的流动性来应对外部的一些变化,是央行政策的一个重要选项。 9月24日以后,中国政府在宏观政策上陆续展开重大调整,多部门已联动出击。随着救股市、稳楼市、促消费、稳利益等方面的政策逐步出台,四季度经济有望逆转前两个季度下行的态势,冲击5%增速。“如今,中国资产下行的螺旋已被打破,市场信心正逐步恢复。面对特朗普2.0时代的到来”,邱晓华认为,积极的财政政策和稳健的货币政策,或在现有基础上持续酝酿出台。 “明年最大的问题就是外部环境的冲击,内部就是如何尽快地实现房地产的止跌回稳,再就是我们地方政府能够在化债中间重新恢复国力。我想只要这些政策能够落地,2025年中国经济可以继续保持和今年大致相当的发展态势”,邱晓华提到。 展望中国资本市场走势,吴晓求乐观指出:由于资本市场的结构已经发生了变化,提供了潜在的流动性的预期,所以中国市场的总体方向我认为会变好,因为我们的生态环境发生了变化,不断的趋好是一个基本趋势。 “当然,这其中涨涨跌跌也是正常的,我们不必为之担忧,不要跌了一天就怀疑这个市场的变化,只要我们坚持实事求是,坚定不移的推进改革开放,坚定不移的走市场经济之路,坚定不移的推动包括金融创新在内的各种创新,中国经济、中国资本市场还是大有希望”,吴晓求认为。 新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。
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