建信期货研究服务   市场点评:河钢12月招标开启,硅铁早盘涨幅居前   从业资格号:F03124070   一、事件:   12月6日,硅铁期货主力合约开盘后迅速拉涨,一路震荡走高,随后有所回落,截至午间收盘,报6290元/吨,涨1.00%。   二、观点:   1、河钢12月招标开启,略超预期,市场信心有所提振。河钢集团12月硅铁75B招标启动,采购数量2141吨,较上轮增加641吨,较去年12月增加431吨。其中舞阳新宽厚400(-)吨,邯钢600(+300)吨,唐钢新区635(+235)吨,承钢240(+40)吨,张宣高科100(-)吨,石钢特殊钢166(+66)吨。本轮钢招数量环比、同比均有所增长,略超出市场预期,但仍需关注最终定价情况。   2、钢厂减产步伐缓慢,板材产量增长支撑硅铁需求。虽然已进入12月需求淡季,但一方面暖冬情况下建筑钢材需求降幅不大,另一方面由于美国大选落定后预期明年的关税政策趋严,近期“抢出口”效应较为明显,钢厂减产幅度不大,而热卷、中厚板等板材的产量反而有所增长。以热卷为例,本周热卷周产量316.99万吨,环比上周增加了10.9万吨,为8月上旬以来新高,板材产量的增长给硅铁需求带来一定支撑。与此同时,目前钢厂硅铁库存可用天数仍处年内最低水平14.29天,随着冬储开启,补库端也将提供一定需求增量,但预计幅度相对有限。   3、硅铁产量小幅回落,但仍处偏高水平。硅铁企业开工率与周产量连续两周回落,但降幅并不明显,本周开工率40.49%,较年内最高水平42.16%仅下滑1.67个百分点,本周产量12.03万吨,较年内最高水平12.11万吨仅下滑800吨,硅铁供应依然较为宽松。   4、库存再度回升,回归正常水平。由于产量维持在偏高水平,近期硅铁企业库存持续回升,本周库存6.7万吨,较半月前增加2040万吨,回归到正常水平。从2020年以来同期的硅铁库存情况来看,目前的库存量低于去年同期5400吨,较其他年份均有增长,因此库存端并无明显压力。   5、原材料价格持稳,成本端波动不大。近期硅铁原料端价格较为稳定,陕西兰炭小料市场价、西北地区二氧化硅市场价、石家庄氧化铁皮市场价分别维持在940元/吨、215元/吨、1070元/吨。电价方面,各产区电价以持平为主,硅铁成本端波动不大。   总体来看,受12月钢招影响,市场信心有所提振,同时叠加需求端短期仍有一定支撑,硅铁价格有所反弹。但需要注意的是,供应始终处于较为宽松的状态,且随着天气转冷与“抢出口”效应逐步消退,需求或将面临回落,届时硅铁价格可能会跟随黑色系一同回归弱势,需关注12月两次会议的政策预期变化。(本文观点不代表操作策略建议,仅供参考!)   风险提示:   我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。   (转自:建信期货研究服务)