专题：特朗普回归不改A股市场趋势 机构称需关注结构性影响 　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　本报记者 周尚伃 　　见习记者 于  宏 　　近期，在市场整体交投活跃的背景下，素有“牛市旗手”之称的券商板块走出一波鲜明的上涨行情，表现亮眼。 　　Wind资讯数据显示，截至11月6日收盘，券商板块年内涨幅为28.44%，9月24日以来涨幅为43.59%，整体表现较为出色。11月6日当日，券商板块有11只个股上涨，华林证券、第一创业涨停。然而，随着正股股价的持续攀升，部分券商可转债的提前赎回条款被相继触发，相关券商计划对其可转债实施强制赎回（以下简称“强赎”）。 　　今年以来，共有57只可转债触发了提前赎回条款。其中，有23家上市公司已经对可转债进行了强赎，10家上市公司近期发布了强赎提示公告。 　　浙商证券触发可转债强赎 　　随着券商正股股价的不断上涨，部分券商可转债的有条件赎回条款被触发，有券商决定对可转债进行提前赎回。11月5日晚间，浙商证券发布公告称，浙商证券A股股票在2024年9月27日至11月5日期间，已有15个交易日收盘价不低于“浙22转债”当期转股价格（10.05元/股）的130%（即13.07元/股），已触发“浙22转债”的有条件赎回条款。 　　浙商证券决定行使“浙22转债”的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“浙22转债”按照债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。投资者所持“浙22转债”除在规定时限内通过二级市场继续交易或按照10.05元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。 　　截至11月6日收盘，“浙22转债”的价格为131.29元/张，转股溢价率为-2.55%，因目前“浙22转债”二级市场价格与赎回价格差异较大，若投资者未及时转股或卖出将被强制赎回，可能面临较大投资损失。 　　东方金诚研发部副总经理曹源源对《证券日报》记者表示：“强赎通常意味着可转债发行人近期股票价格涨势强劲，此时可转债的转股价值要明显高于债底价值，可转债价格也会徘徊在转股价值附近。因此对投资人来说，进行转股或在二级市场卖出是最优选择。从退出方式情况中也能看出，历史上进行强赎的可转债基本上都实现了极高比例的转股。” 　　曹源源表示：“对于券商而言，在当前权益市场和可转债市场明显回暖的环境下，提前赎回可转债，能够以极具吸引力的转股收益推动投资人进行转股，从而降低可转债实际兑付压力；同时，投资人的高比例转股也能够有效补充券商的核心一级资本，增强其资本实力。” 　　年内23只可转债已被强赎 　　从全市场情况来看，年内共有57只可转债触发了提前赎回条款。其中，有23家上市公司进行了强赎，10家上市公司近期发布了强赎提示公告，24家券商发布公告表示“不进行强赎”。 　　9月下旬以来，随着正股市场回暖，可转债市场交投活跃度也显著上升。今年前10个月中，10月份的可转债成交额最高，为1.7万亿元，比9月份增加了8117.98亿元。10月份中，有4个交易日可转债日成交额在1000亿元以上。其中，10月8日产生了年内最高的单日成交额，为1526.69亿元。 　　截至11月6日收盘，中证转债指数年内涨幅为3.34%，同期上证指数的涨幅为13.74%，全市场可转债的平均价格为124.99元/张。从其股性估值来看，可转债的平均转股溢价率为41.54%，市场上有47只可转债转股溢价率超过100%。 　　Wind资讯数据显示，今年以来（按发行公告日计）已有36家上市公司发行可转债，规模合计为315.82亿元。其中，10月份单月的发行规模为95.51亿元。截至11月6日，可转债市场总存量规模为7737.54亿元，较年初减少1016.04亿元。 　　“随着可转债临近赎回日，投资人往往会密集转股，导致可转债与正股价格同步下行，但下行幅度会视转股稀释程度而定。此外，高比例转股在增加发行人股本的同时，也会大幅降低发行人实际的债券兑付压力。”曹源源进一步表示。