来源:中国基金报 中国基金报记者 李树超 9月底以来,市场显著回暖,新股表现不俗,公募打新积极性提高,11月有近2600只基金参与打新,较9月增加14%;获配金额为9.61亿元,同期增幅超过1.5倍。 业内人士表示,在股市回暖、新股稀缺和赚钱效应等因素刺激下,公募积极申购新股。但目前新股配售更加市场化,非常考验基金管理人的定价能力。 打新策略趋于活跃 近期,公募基金打新策略逐渐活跃。Wind数据显示,11月有2584只公募基金参与新股申购,获配总金额达到9.61亿元。 公募基金积极参与打新,9月~11月,参与打新的基金数量分别为2262只、2377只、2584只;基金获配金额也拾阶而上,近三个月获配金额分别为3.83亿元、6.21亿元、9.61亿元。 博时基金行业研究部、新股业务主管兼基金经理助理高翼凡表示,近期市场对打新策略的关注度有所升温,一是因为IPO节奏阶段性收紧,促进了投融资动态趋于平衡,新股稀缺性得到凸显,新股上市后的表现也明显改善;二是多项相关政策出台,如新增对破发、破净等公司的减持限制要求,引导上市公司和发行人将新股定价维持在相对合理区间。 诺安基金基金经理吴博俊认为,打新热情升温的直接原因是“9·24”行情后,二级市场回暖,打新收益明显提高。而深层次原因是在新“国九条”和大力发展新质生产力背景下,企业上市门槛提高,其中包括很多聚焦新质生产力的优质公司。 从新股上市首日表现来看,Wind数据显示,今年9月~11月,新股上市首日平均涨幅分别为288%、623%、497%。其中,10月份新股收益更高,11月份新股赚钱效应有所收敛,但也诞生了红四方单日19倍的年内最大涨幅。而今年上市首日收盘涨幅超10倍的股票——强邦新材、长联科技、上大股份,都是今年9月和10月上市的新股。 从参与产品类型看,主动权益类基金、QDII基金、公募FOF,以及多只规模超千亿元的沪深300ETF龙头产品,都在参与打新。 “即便是在过去三年整体收益偏低的情况下,打新策略仍然是基金重要的补充收益来源,其绝对收益特征非常显著。”西部利得基金多元资产投资部联席投资总监周平说。 新股配售更加市场化 当前,公募在打新时更注重优化策略,在新股定价方面较之前更加严谨。 国泰基金表示,现在市场资金非常理性,“无风险新股申购套利”时代已成为历史,新股配售更加市场化。 高翼凡表示,随着新股上市首日收涨比例的提高以及破发率的显著降低,打新市场整体收益率呈现向好态势。 吴博俊表示,在新股定价上会更加严谨,在认真研究的基础上,结合二级市场估值以及公司的自身竞争力和行业发展态势,拟定客观、合理的内部询价价格;如发现公司存在明显财务问题或有负面舆情,会放弃申购。 周平补充道,目前打新市场发生了一些变化,主要表现在科创板收益预期提升上。一方面,科创板肩负助力自主创新、科技突围的使命,明年IPO供应数量和质量均有望明显提升;另一方面,明年A股市场有望继续走强,市场活跃度不断提升,打新收益率提升是大概率事件。 不过,多位公募投研人士强调,公募打新热情能否持续最终取决于新股的“赚钱效应”。 吴博俊表示,公募打新具备自主权,当二级市场遇冷、新股破发率较高时,机构的新股定价也会变得更为谨慎。 高翼凡表示,打新市场的情绪主要受行情和投资者情绪等因素影响。现阶段市场行情转暖,伴随明年新股发行数量的增加,公募或继续保持较高的打新热情。
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