白酒板块自Q2起报表降速，淡季酒企重心转向维系行业价格体系，控货挺价维持渠道健康流转，Q3、Q4预计延续财报端风险释放趋势，基本面处磨底阶段，品牌间分化加剧。 　　分价格带来看，24Q3高端白酒经营稳健，次高端及区域酒分化加剧。 　　国泰君安研报表示，近期国内财政政策导向积极，伴随海外重大事件结果落地，市场对国内消费需求修复、地产产业链企稳的预期持续升温，消费需求改善逻辑凸显，而白酒作为高端消费和典型顺周期行业具备显著的需求修复弹性。 　　尽管2024年第三季度白酒行业受库存周期影响仍处于业绩调整阶段，但板块持仓回落后微观交易结构进一步优化，当前申万白酒指数估值位于历史20%左右分位，预计后续强复苏预期有望对板块估值形成支撑，股价拐点或领先于基本面拐点。 　　中信建投指出，由于年初以来行业景气度偏弱，加之业绩增速的回落，白酒估值持续回落，即使9月反弹整体估值水平仍然较低。随着经济刺激政策的逐步加码，10月pmi已重回扩张区间，经济预期有望提振，商务及宴席需求在经过前期的调整后有望修复，当前烟酒终端已经处于库存低位，需求修复将能快速传导至酒企，龙头白酒价值有待重估。 　　白酒相关企业： 　　珍酒李渡（06979）：2023年珍酒李渡在行业调整的背景下再创佳绩，实现收入70.30亿元，同比增长20.10%；经调整净利润16.23亿元，同比增长35.50%；净利率与毛利率双增，现金流大幅改善。同时，珍酒李渡旗下四大品牌均同比实现双位数增长，高端化成效显著，相关产品收入同比增长33.2%，体现出较高的业绩增长质量。