题：把握科技的智能化、国产化、国际化机遇作者：申万宏源证券研究所计算机行业主管 黄忠煌收入费用从“负剪刀差”到“正剪刀差”，计算机行业业绩拐点在即。2022-2023年，计算机行业公司业绩表现不佳，主要因为2020-2021年，行业迅速扩人，但同时受外部环境影响，收入不及预期，利润表中收入费用呈现“负剪刀差”效应。2023年之后，行业人员增长放缓，2024Q2计算机行业人员薪酬成本同比开始下降，同时，随下游行业IT支出修复，2024Q1-Q2计算机行业收入连续两个季度同比正增长，预计2024年计算机收入费用呈现“正剪刀差”，成长性行业利润弹性开始兑现。行业基本面修复向上，看好三大方向：智能化、国产化、国际化。一、智能化：从跟随迭代到能力突破AI算力基础，需求高增持续验证，国内供给显著改善。我国科技硬实力快速突破，国产AI芯片领军公司取得较快进展，叠加算力长期较为确定的增长需求，供需两端均有利好。算力需求侧，中国服务器市场下游集中度高，重点为互联网、通信、金融，其中互联网占比基本维持在40%以上。长期来看，互联网、通信、金融依然为算力的主要需求方，后续三个行业均有积极信号验证需求增长。1）互联网侧资本开支持续恢复，此前受到外部影响和经营战略调整，2022年起互联网厂商资本开支有部分下滑，从23Q3开始，以BAT合计口径看，资本开支开始持续同比增长。AIGC推动BAT及字节等互联网厂商拥抱产业趋势，增加资本开支以实现在AI领域建立优势，此外互联网厂商的阶段性调整已经完成，经营持续推进带来对通用算力的原生需求。2）通信厂商AI接力云服务成为发力点，三大运营商资本开支焦点转移。随着三大运营商在2023年陆续发布自主大模型底座及行业大模型产品，算力网络和智算中心建设成为三大运营商资本开支的新焦点。3）金融、政府等服务器需求稳定，信创带来结构性变化，二者的共同需求点为对于服务器安全性、稳定性有较高要求，对于算力此前要求相对较弱，在本轮信创背景下，追求“自主可控”的国产替代将带来需求的结构性转变。算力供给侧，国产芯片加速，AI训练相关芯片突破，预计将带来格局的分散化。此前国内AI算力芯片，尤其是训练侧需求，主要依赖于海外Nvidia的产品。出于供应链安全及产品多样化需求，国产AI芯片此阶段发展迅速。华为等国产芯片厂商加码AI领域，从推理到训练侧均有积极进展，预计未来随着产品能力提升，以及GPGPU、ASIC等架构多样，后续市场将呈现分散化的趋势。华为围绕AI应用落地的生态、通信等工程化能力，已经搭建了全栈工具。华为针对AI场景推出的异构计算架构，对上支持多种AI框架，对下服务AI处理器与编程，发挥承上启下的关键作用，是提升