“‘周边’的意义，是我希望你能在我的周边。” “犹豫，就会‘海景’。” 近日，在上海一家商场的谷子店内，记者看到上述标语。对于非二次元人群来说，走进这样的店铺，多少有些摸不着头脑。 “谷子”来自二次元文化，是基于‌漫画、‌动画、‌游戏、‌偶像、‌特摄等内容IP（知识产权）而衍生出来的周边商品，谐音英文单词“Goods”（商品），‌包括徽章、‌海报、卡片、‌挂件、立牌、手办、娃娃等。根据价格，谷子又分普谷、湖景谷和海景谷三类，价格依次递增。 从产业本质来看，“谷子”并非新事物，却在近段时间在A股撑起了一个热门板块——谷子经济。谷子经济产业链上有哪些关键的参与者和盈利模式？谷子经济的走红又是否存在泡沫风险？ 海通证券传媒互联网首席分析师毛云聪在做客澎湃新闻首席连线节目时表示，现阶段，资本市场对谷子经济的理解更偏向于IP衍生品的这一逻辑，而A股文化传媒行业最核心的资产也是IP。 “这是一个新的赛道，它本身有长期的产业根基，我们看到赛道上公司后续有新产品推出，包括资本运作上的上市、未来再融资等可能性。股票上的短期操作可能有泡沫，但从赛道本身的产业进展和进度，谷子经济不会是昙花一现。”毛云聪说。 谷子经济概念走红，背后有哪些因素推动？ “ 站在分析师的视角，这与去年的短剧、互动剧有类似之处，在资本市场关注之前，它已经高增速很长时间，在某个时间节点，这种主题性和逻辑性的机会较容易受到大家关注。然后当我们再回过头看，会发现这确实是一个新兴消费，有很好的规模，后续也有代表性公司可能在港股上市，这都是驱动大家去关注的原因。”毛云聪说。 从事动漫衍生品行业的卡游公司也是谷子经济方面的代表性企业，该公司已递交招股书，拟在港股上市。谈及谷子经济走红背后的因素，卡游公司方面人士向澎湃新闻记者表示，随着年轻消费群体的崛起，90后、00后成为消费主力，他们更愿意为情绪与爱好买单，对二次元文化的热爱和消费意愿显著增加。二次元核心用户群体不断增长，为谷子经济提供了庞大的潜在消费者基础。与此同时，知名IP的影响力不断扩大，通过跨界合作和多元化产品开发，吸引了大量粉丝。 一家谷子店内景 名创优品也在该公司的财报会上提及“谷子经济”，该公司高管表示，在二次元的IP储备方面，名创优品已经和头部日漫、游戏这些二次元人群喜欢IP达成授权合作，预计明年将每月推出名创自研开发的谷子类周边产品，通过约稿、二创打造差异化的创意产品。 根据《中国二次元内容行业白皮书》数据，2023年二次元用户规模达到4.9亿人，其中核心二次元用户达1.2亿人，这部分用户对谷子的需求直接推动了谷子经济的发展。 对于消费者而言，那些谷子也许会让他们想起记忆里的美好瞬间。在上海一家谷子店里，就有一位消费者向澎湃新闻记者表示：“就像爸爸爱喝茶，妈妈爱喝咖啡，我喜欢买谷子，虽然他们认为我应该买更实用的东西。你也许觉得它是一叠纸、一堆铁皮，但我会快乐。” 上述消费者所选购的谷子大都在几元到几十元。对于持续地买谷子是否会给自己带来经济压力，另一位身穿洛丽塔（Lolita）服饰的消费者告诉记者，她已经大学毕业，“我以前买的那些谷子，加起来没有我的衣服贵。比如，我今天装扮成本大约在1400元，但这衣服并不属于二次元范畴，我不会把它当成是谷子消费。” “谷子集市”上的摊位。 在谷子店中，也有老板提醒记者注意甄别二手市场的谷子价格，“炒得虚高，比如，我们店里正版现货产品900多元，一些二手平台可能挂到二三千元，有价无市，不一定能成交。” 市场足够大吗？哪类企业更有优势？ 毛云聪向澎湃新闻记者分析，谷子经济的产业链较为清晰，“上游是IP，这也是相对有壁垒的环节，中游是IP落地运营，下游是渠道，渠道是将商品展示给用户最直接的窗口。当然，也有很多公司可能把中上游和下游结合在一起做。” 谈及有竞争优势的企业，毛云聪认为，上中下游还可以简单分为两类，一类是能做好IP的公司，优质的IP是一个持续不断的现金流来源，比如一些公司通过授权的方式，一边保持IP的生命周期，一边持续盈利；另一类有竞争优势的企业是能将中下游结合起来，在运营、营销、渠道布局都较完整的公司，“国内企业在成本以及玩法创新等方面也比较有优势，这些点也可以输出到海外去的。” 有券商研报指出，当下中国精神消费已有经济、人口等方面的发展基础，供给端具备丰富的优质IP和人才储备，需求端国民文化自信、受众群体渗透和相关消费支出均有望提升，IP衍生市场规模有望超5000亿元，建议关注以“谷子”经济为代表的IP衍生消费、国风国潮两条主线，“我们有理由相信年轻消费者对于个性化和价值认同将存在较高的溢价支付能力，而在IP衍生消费蓬勃发展这一大的产业趋势下，势必将诞生具备内容生态和品牌力的优质公司。” 其他行业（非谷子经济）的一家上市企业市值就有几万亿，IP衍生市场5000亿的市场规模足够大吗？ 对此，毛云聪指出，谷子经济的产业链足够长，比如，运营环节、渠道环节，从线上到线下，从虚拟到实体，“所以看市场规模要看你是站在哪一种业态上去看，从我的角度来看，上中下游三块加起来，整体市场规模是比较大的，且每一个环节都保持不错的增长趋势，每一个领域也都可以持续产生相应的头部企业。现在，我们比较高兴看到有一些公司已经进入上市流程，这些企业其实也给市场传递了这个信号。未来一定会有越来越多的企业加入其中，大家也会看到这个行业的产值。所以我倒是不担心行业规模，几大环节加起来，未来的持续性是非常不错的。” 一家零食店铺也设置了“谷子货架”。 不过，毛云聪也指出，谷子经济仍处于相对初期的阶段，是个相对年轻化，也会触及低幼群体的赛道，在发展的过程中也需要规范，“比如，面向未成年人的一些销售，可能会出现一些灰色的地带，还有二级市场上的交易是否规范也是监管需要关注的地方。” 截至6日收盘，Wind数据显示，谷子经济指数（884194）涨2.94%，成分股涨跌不一。欢瑞世纪（000892）、视觉中国（000681）、风语筑（603466）涨停，群兴玩具（002575）、广博股份（002103）、中文在线（300364）、奥飞娱乐（002292）等收涨，华立科技（301011）、齐心集团（002301）等收跌。